渤海证券-可转债月报：结构性行情，题材券纷呈-210630

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核心观点：一级市场：可转债净融资额大幅波动6月1日至6月27日，可转债共上市发行13只，发行金额388.09亿元，月环比增加362.78亿元；共有1家（公募）主体到期，偿还金额23.98亿元；可转债净融资额364.11亿元，月环比增加339.08亿元。

共有55家公司可转债发行前情况有新进展，有7家公司过会。

二级市场：维持震荡，结构化特征截止至6月27日上证综指月环比下跌0.22%，报收于3607.56点。

中证转债月环比上涨0.12%，报收于383.72点。

上证转债及中证转债两市月度成交额合计1.27万亿元，月环比减少29%。

本月转债转股溢价率回落、YTM回落、均价回落。

申万行业涨跌各半、转债及所属正股表现均较好，转债18个行业上涨、8个行业下跌。

转债涨幅居前行业为采掘、家用电器、国防军工、电气设备、计算机，下跌行业为钢铁、食品饮料、医药生物、非银金融、纺织服装。

可转债个券涨多跌少，涨跌幅基本持平。

共有208只个券收涨，106只个券收跌。

筛选出估值较低，换手率显著增加的个券共有14只，为：华自转债、双环转债、新泉转债等。

市场回顾及投资观点我们认为，6月权益市场结构性行情显著，在没有明显的引动因素之下，预计将继续维持震荡行情。

中证转债指数在经历深度调整后再次走高，而随着部分行业的盈利修复可能带来一定的结构性机会，促使估值进一步修复，存在配置机会，宽松的货币环境保证了不需对流动性有过多担心。

行业方面，21年上半年全球疫情逐步好转与疫苗的研发，与防疫相关品类如医疗器械、织物及制品等业绩增速有所下滑；大宗商品在出现价格拐点后，上游周期行业迎来尾端，中游周期及地产后周期行业业绩维持增长。

建议关注受益于新能源汽车的大力发展，汽车行业以及相关产业的景气度较高，且具有持续成长性，相关标的可能受益。

整车制造商（长汽转债）、汽车零配件制造龙头（文灿转债）、新能源汽车电池制造需要的锂盐品种（中矿转债）、全球第一家制造动力锂电池隔膜的（星源转2）、着重发展新能源车热管理系统的（三花转债），国内动力电池龙头，广泛布局电子、新能源车和5G领域的（鹏辉转债），积极布局光伏玻璃的龙头企业（旗滨转债），涉及半导体制造的（彤程转债）、（国微转债）、（捷捷转债），优质大盘银行转债（杭银转债、苏银转债）。

风险提示经济发展低于预期，权益市场大幅波动，业绩不及预期等。