美尔雅期货-股指期货月报：新毒株侵袭、避险情绪升温，市场或先抑后扬-211201

《美尔雅期货-股指期货月报：新毒株侵袭、避险情绪升温，市场或先抑后扬-211201（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《美尔雅期货-股指期货月报：新毒株侵袭、避险情绪升温，市场或先抑后扬-211201（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场回顾：截至10月29日当月，沪深300涨0.87%、上证50涨2.20%、中证500跌1.14%；IF涨1.13%、IH涨2.42%、IC跌1.12%。

Shibor隔夜利率和DR007均围绕OMO利率运行，保持相对平稳。

沪深两市资金净流出2844亿，主板净流出2183亿，创业板净流出528.03亿，资金流出环比减少，两融余额增加51.76亿，北上资金净流入328.4亿。

宏观基本面：在限产政策影响减弱、保供指令产量释放的影响下，价格回落、库存回升、生产重回扩张区间。

受疫情反复影响，国内需求修复较缓，海外需求保持韧性，随着元旦、春节来临，国内消费有望改善，在价格回落的情况下PPI四季度或触顶回落，货币政策仍然具有预期，宏观环境或边际改善。

观点：在海外加息预期、中美关系边际紧张、宽信用预期升温、房地产政策边际趋松等多空交织因素的综合影响下，延续宽幅震荡的态势。

从当前的基本面情况来看，经济下行边际改善、价格回落确定性较强、政策等待落地，在专项债、信贷逐渐筑底的支撑下，市场仍然具有宽信用预期，对市场底部形成支撑，但由于疫情恶化、中美关系扰动对市场风偏形成压制，预计在PPI确认转向、政策落地之前市场或延续区间震荡运行，随着12月政治局会议和海外不确定性落地，市场主线或逐渐明朗、风偏或逐渐回升，预计12月市场或先抑后扬。

风险提示：疫情恶化、中美关系恶化、十年期美债延续上行、国内宽松政策不及预期。