渤海证券-可转债周报：结构市延续，调整中配置-210707

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核心观点：一级市场：可转债净融资额波动6月30日至7月6日，无发行可转债；本周偿还可转债1只，偿还金额0.04亿元。

二级市场：量价维持震荡7月6日，中证转债报收于381.35点，周环比下跌0.37%。

上证转债及中证转债两市周度成交合计3354.46亿元，周环比下跌1.19%。

申万行业涨少跌多，转债行业涨少跌多，较权益市场表现较好，11个行业上涨，15个行业下跌。

涨幅居前行业为家用电器、有色金属、计算机、银行、公用事业，跌幅居前行业为休闲服务、食品饮料、非银金融、农林牧渔、传媒。

截止至7月6日，转股溢价率周环比上涨0.23%至27.61%，位于68%分位；YTM周环比上涨0.1%至-1.21%，位于14%分位；隐含波动率环比下跌0.68%至29.1%，位于84%分位；转债均价环比上涨0.02元至128.96元，位于89%分位。

可转债本周涨少跌多，涨幅扩大、跌幅缩窄。

制造板块及消费板块部分个券表现较好。

筛选出估值较低，换手率增加的个券为：道氏转债、久吾转债、钧达转债等。

市场回顾及投资观点我们认为，权益市场未能趁七一之际实现向上突破，则反映出市场的态度偏向中性，而目前流动性、经济、通胀等宏观环境也无法支撑单边行情出现。

转债指数受到权益市场影响高位震荡，但是估值并没有跟随走高，而转债的结构性行情已经在路上，不少新能源、半导体等热点题材优质个券已经有一定涨幅，后续随着市场整体回调也可择机而入，或者选择可替代的优质新券。

个券维持关注长汽转债、文灿转债、中矿转债、星源转2、三花转债，鹏辉转债，旗滨转债，彤程转债、国微转债、捷捷转债，杭银转债、苏银转债。

风险提示经济发展低于预期，权益市场大幅波动，业绩不及预期等。