渤海证券-大类资产配置周报：美元指数创出新高，黄金短期弱势调整-220830

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　　海外方面，泽连斯基透露粮食倡议实施情况，俄国防部称扎波罗热核电站再遭乌军炮击。乌克兰24频道26日报道称，针对粮食倡议实施情况，乌克兰总统泽连斯基在当天晚间的例行视频讲话中表示，到目前为止黑海的三个港口已经出口了一百万吨乌克兰农产品，这对减轻全球粮食危机发挥了重要作用。近期，扎波罗热核电站多次遭到袭击，受到各方关注。当地时间8月28日，俄罗斯国防部发布公告称，过去24小时，乌军两次炮击核电站区域，共发射9枚炮弹。全球央行年会召开，鲍威尔发表鹰派讲话。当地时间8月25日至27日，一年一度的全球央行会议在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开，美联储主席鲍威尔发表简短直接且更聚焦的讲话，重申美联储当前的重中之重是通过货币政策持续紧缩将通胀降低至2%的目标。受此影响，市场预期美联储在9月议息会议上加息75BP的概率升至6成以上。此外，欧央行执行委员会成员施纳贝尔也表达了类似“鹰派”观点。
　　国内方面，数据层面，8月27日，统计局公布了7月工业企业效益数据，2022年1-7月，规模以上企业利润同比增长-1.1%。整体而言，需求不足和价格拉动作用的减弱导致7月工业企业经营压力有所增加。消息层面，8月29日，国务院召开第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议。李克强总理在会议上表示，今年针对新挑战果断推出稳经济一揽子政策和接续政策，力度超过2020年，规模合理适度。要把这些政策落到位，深化“放管服”改革，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。
　　股市方面，美欧股市大幅下跌，A股市场弱势调整。在美欧央行货币政策持续紧缩的预期下，市场对流动性预期的担忧再度升温，上周美欧股市大幅下跌。其中道琼斯工业指数下跌4.22%，纳斯达克指数下跌4.44%，标普500指数下跌4.04%；法国CAC40指数下跌3.41%，德国DAX指数下跌4.23%；亚洲主要股票市场指数涨少跌多，其中A股市场持续弱势调整。具体而言，日经225指数下跌1.00%，韩国综合指数下跌0.47%；恒生指数上涨2.01%，上证综指下跌0.67%，创业板指数下跌3.44%。
　　债市方面，10Y美债收益率再上3%，国债收益率小幅回升。美债而言，受美联储持续紧缩预期的影响，上周美国各期限国债收益率均出现不同程度上升，截至8月26日，10年期美债收益率上行6BP至3.04%，2年期美债收益率上行12BP至3.37%，二者倒挂幅度再次扩大。国债而言，受限电情况好转和票据利率上行等因素影响，上周10年期国债收益率小幅回升，截至8月26日，10年期国债收益率报收于2.64%。
　　大宗商品方面，原油小幅上涨，黄金下跌趋缓。原油而言，主要受沙特方面表态OPEC+未来或将减产影响，上周原油价格小幅上涨，截至8月26日，布伦特原油价格再次突破100美元/桶。黄金而言，美元指数突破前期高点并创出近20年来新高，受此影响，黄金持续调整，但跌幅趋缓。
　　资产配置建议，股市而言，我们认为，中期来看在基本面预期逐步扭转下市场有望突破现有平台，建议投资者关注预期扭转前的再配置机会。大宗商品而言，原油供应偏紧需求较强的现实尚未改变，供需预期是当前油价波动的主要因素，短期关注OPEC+在9月5日会议上的决定。短期来看，美元指数可能高位震荡，黄金维持调整态势；中长期来看，10年期美债实际收益率有望阶段性下行，黄金将震荡上行。
　　风险提示：地缘政治冲突加剧，全球疫情超预期发展，全球经济下行超预期，通胀持续恶化，政策推进不及预期，全球流动性紧缩超预期。