千海金金融研究所-玉米市场简报-220825

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　　[聚焦关键词:干旱气候影响单产，玉米走势持续偏强]
　　上周美玉米大涨之后略有回调，小幅下跌2.96%，收报于623.25美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力合约三连涨之后小幅回撤，收于2686元/吨，跌幅2.33%。进入本周以来,美玉米再度领涨，涨幅超过6%。内盘玉米合约也紧跟外盘脚步，有望收复前期失地。从盘面上看，玉米价格正在进入上行通道。而究其原因在于:极端气候造成市场对于玉米单产下降的担忧情绪。国内外持续性的高温干旱，使得玉米产量犹如达摩克利斯之剑般高悬在市场上空，玉米价格近期恐慌性上涨也就不难理解了。我们认为随着越来越迫近收割季节，市场对天气炒作也会愈演愈烈，短期内玉米将会继续高歌猛进。
　　美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美玉米优良率为55%,较前- -周下滑2%，去年同期为60%。干旱情况继续存在且相较于上- -周有持续发展的可能性。美国气象局预计未来两周美玉米主产区降水量整体或偏少,气温先低后高。总体上,美国旱情已达到了1200年来最严重的地步，其中,玉米产量预测比5年均值低15%。干旱不仅使得玉米优良率下滑，今年种植失败的玉米面积也高达8676.8万英亩。欧洲方面，正遭遇500年- -遇高温,西班牙、法国南部、意大利和巴尔干地区因干旱和缺水,将导致本年度欧盟玉米产量减少1/6.预计这将造成1500万至2000万吨的供应缺口。综上,在全球极端酷热气候影响下，玉米单产下降几成定局，这对于玉米价格上涨会是基本面.上极为利好的消息。
　　国内方面，根据中国气象局的消息,预计今年北方的雨季将提前到来,并且会呈现出以极端暴雨居多的特点。这种持续性的强降雨会造成低洼地区积水，土壤板结导致玉米根部呼吸不畅，从而影响玉米生长。北方作为玉米的重要产区，新季玉米长势对玉米产量有着决定性的影响。而东北重要产区强降雨频繁，或导致国内玉米总产量的下降。需求端上随着双节的临近叠加猪价上涨，饲料企业开始逐步采购玉米，市场需求料逐渐升温。我们认为，目前正处于新作玉米的重要生长时期，天气因素对于单产的影响至关重要。强降雨威胁东北主产区叠加需求端回暖，预计玉米现货价或将进一步上涨。
　　综上所述，虽然近期乌克兰玉米出口顺畅，但对全球玉米供需缺口不过是杯水车薪。欧美各玉米主产区仍面临炎热干旱天气的侵袭，预计随着玉米单产的进一步滑落,市场担忧情绪将继续推高目前价格。国内随双节临近，需求端逐步复苏。若天气没有好转,价格也将跟随外盘继续上涨。