新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210713

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今日焦c:舜宇光W(2382HKCHKD224.8C中性C目r=HK$240.2)：6月出量疲弱，低於我的A期，下{u至中性企I消息/蟾婧u舜宇光W(2382HKCHKD224.8C中性C目r=HK$240.2)：6月出量疲弱，低於我的A期，下{u至中性6月手CR^出量得8,582f件，h比下跌13.7%/同比下跌27.1%，主要受以下拖累：1）中智慧手C需求放，2）印度和越南疫情的持m不_定性，3）5G更Q低於A期。

手CR^年初至今的出量得7.171|件，同比增L11.1%，占我1H21Ay的94.2%，大幅低於全年15-20%的增L指引。

6月z像模M出量得5,136f件，h比下跌7.3%/同比增L17.5%。

（同行丘科技6月出量：3,840f件，h比增L0.3%/同比增L20.5%。

年初至今出量1.854|，同比增L24.2%，低於30%的全年增L指В。

舜宇光W的年初至今出量_到3.612|，同比增L34.5%，高於全年指引的20-25%，占我1H21Ay的107.6%。

展望未恚我J橐格升可能延t，同r平均售r⒖赡在21年第三季度受到拖累。

基於6月疲的出量，我A7月出量⒈３址定，2021年手CR^/z像模M利率⒈３址定在41.5/40.0%。

6月份dR^出量下降至495f台，h比下降25.2%/同比增L34.6%。

年初至今dR^的出量_到3,730f，同比增L82.0%，占我1H21Ay的134.8%，大大超出了全年20-25%的指А

我A2021年出量⒃鲩L25%，利率⒃鲩L40%以上，@得益於汽N售加速淼某掷m判枨蟆

（A到2021年新能源汽B透率⑦_到11.5%，相^21年上半年的10.2%。

）估值35倍FY21E市盈率，目r至240.2港元―我公司每股收益的估槿嗣5.34/6.54/7.96元，21.5%的FY21-23E年}合增L率，以反映其加速l展的dR^。

考]到6月出量疲弱，我⒃u下{至中性，目r240.2港元，基於42倍21年市盈率。

我J槠涔r自4月以砩q46%已反映其eO因素，短期壬闲锌臻g有限。

股r在的催化┦浅鲐量的旁鲩L及碜蕴O果市龇蓊~的增加。

（王k）。