新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210714

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今日焦c:特步H(1368HKCHK$14.42)C1H21盈利A喜企I消息/蟾婧u特步H(1368HKCHK$14.42)C1H21盈利A喜事件：特步H在7月13日收市後l延利A喜，包括1)2Q21/1H21主品牌N售~（上和下）同比增L30%+/40%+；2)1H21Q利同比增L超^65%。

公司I收增L牛^一致A期高出21%。

要c是：1）收入增L好於A期；2)主品牌毛利率提升。

我J椋支芜@一表F的PI右蛩赜：1)品牌效，特步F在以|的a/悠放菩蜗笤诖蟊市霁@得J可；2)後疫情r代，公司在中宏^h境的支持下，基本面持m改善。

2Q21/1H21主品牌N售~（上和下）A同比增L30%+/40%+。

收入的增加w因於1)自棉花事件以恚消M者在潮下更加偏好a品牌；2)公司袢《嗥放鹇裕Merrell、Saucony和Palladium）使特步的a品多踊。

1H21Q利同比增L超^65%。

特步诺Q利增L得益於1)主品牌的零售折扣率收窄至健康水剩20-25%折扣）；2）公司齑婀芾砟芰χ鸩礁纳疲1H214月vs4Q206月）。

投Y要c：估值43.8倍FY21EP/E――我EPS的估0.32/0.36/0.42元人民牛15%的FY21-23E}合增L率，股票目前的交易r格45.6倍的FY21EP/E。

我J槟壳按蟛糠值姆eO信已被市鱿化。

因此，我建hL投Y者H在逢低I入。

(新A蟾谎芯)。