新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-220712

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　　今日焦點:
　　贛鋒鋰業(1772HK – HK$77.75)：鋰鹽價格保持穩定，等待調整結束
　　企業消息/報告簡評
　　國內（四川）99.5%電池級碳酸鋰價格周持平
　　國內99%電池級氫氧化鋰價格仍處於“高位”水準
　　多重因素影響股價回落
　　等待調整結束，有望回升
　　背景：公司目前擁有碳酸鋰4.3萬噸/年、氫氧化鋰8.1萬噸/年、金屬鋰2150噸/年的生產能力。
　　根據PPI的最新資料，2022年7月11日國內（四川）99.5%電池級碳酸鋰價格環比持平至48.2萬人民幣/噸（環比上漲1.47%），仍處於高位價格水準（圖2）。同時，國內99%電池級氫氧化鋰價格也維持在48萬元/噸的高位。
　　然而，天齊鋰業(002466 SZ)/贛鋒鋰業(1772 HK)的股價在連續6周反彈後，於7月11日下跌10%/6.5%。我們將此調整歸因於：
　　1)整個板塊/天齊鋰業(002466 SZ)在過去6周經歷了35%/129%的快速上漲，投資者在高回報後有獲利的訴求。此外，還需要進一步的基本面驗證以提升投資者的信心。
　　2）天齊鋰業將以每股82港元（10.45美元）的價格在香港首次公開募股，籌資17.1億美元，並於7月13日上市，較其A股折讓48%。天齊作為鋰電龍頭企業，此次折讓對整個板塊的動力有所承壓。
　　3)我們不認為此次調整為需求疲軟，基於電動汽車製造商竭力提高產量以獲取政府補貼，電池需求仍然強勁。我們預計國內99.5%電池級碳酸鋰/國內99%電池級氫氧化鋰價格將在22年3季度和22年4季度保持在較高水準附近。
　　寧德時代（300750.sz）的毛利率從1Q21的26%大幅下降至1Q22的14.5%，主要是上游能源材料成本快速增長。市場尤其關注其電池漲價幅度，預計將在其1H22e業績（約8月中旬）中披露。電池廠有效的價格傳導將為上游原材料企業帶來利潤支撐。我們建議投資者等待甯德時代8月中旬業績關注贛鋒鋰業（1772.HK）。（王玨）