新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-220711

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　　今日焦點:
　　敏實（425 HK - 21.85港元）–中國推出擴大汽車消費的措施
　　企業消息/報告簡評
　　汽車產業扶持政策進入快速落地階段
　　持續利好政策將進一步刺激汽車銷售
　　汽車零部件板塊有望在毛利率和政策刺激下重估
　　事件: 7月7日，商務部等17部門印發了《關於搞活汽車流通擴大汽車消費若干措施的通知》。《若干措施》提出了6個方面、12條政策措施，包括1）支援新能源汽車購買和使用；2）加快啟動二手車市場；3）促進汽車更新消費；4）促進平行進口汽車的持續健康發展；5）優化汽車使用環境；6）豐富汽車金融服務。鼓勵金融機構加大對汽車消費的信貸支持，有序發展汽車金融租賃，增加汽車金融服務供給。
　　我們的觀點:
　　這意味著繼6月22日“國務院”最高級別會議提到國家將支持新能源汽車消費後，中國支持汽車產業特別是新能源汽車的政策進入快速實施階段。釋放汽車產業潛力是中國維持經濟穩定政策的一部分，汽車銷售發揮著在消費中佔據至關重要的作用（汽車消費占社會消費品零售總額的10%左右）。我們認為接下來將盡全力促進汽車流轉及擴大汽車消費，6月份良好的銷售資料是驗證。
　　香港整車板塊在過去3個月上漲31%，表現跑贏大市。然而，汽車零部件行業落後其15%以上（圖2），主要是由於投資者對原材料價格上漲和毛利率承壓的擔憂。我們相信持續的利好政策將進一步刺激汽車銷售。然而，在當前位置，一些新能源汽車的股票價格在過去3個月內經歷了大幅度的上漲（圖1）。隨著中報臨近，我們建議投資者關注受益于大宗商品價格下跌和毛利率可能改善的汽車零部件公司，例如敏實（425 HK - 21.85港元），其鋼鐵、銅和鋁合計占成本62.87%，而鋼/銅/鋁價格從最高點下跌了19.30%/20.93%/22.62%（圖4-6）。（王玨）