新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-220706

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今日焦點:信和置業(83HK–HK$11.64)–受惠柏瓏系列及凱柏峰項目銷售企業消息/報告簡評:我們料公司可跑贏同業事件(a):公司將於7月6日推出位於康城的凱柏峰次輪238伙單位(平均尺價~HK$18,800)。

事實上，於上周6月30日推出的首輪238個單位於3小時內已全部售出，銷售比率達100%。

柏峰由信置(83HK)、嘉華國際(173HK)及招商局置地(978HK)合作發展，共有3期(~1,880個單位)。

事件(b):於上半年，公司共售出~1,800個單位(同比+120%)，為業內最高，主要受惠於柏瓏系列熱賣(賣出~1,368個單位)。

根據管理層表示，於下半年，除日出康城第11期和GrandMayfair的項目外，公司亦計劃於今年第四季推出黃竹坑第4期項目（共800個單位），而OneCentralPlace(121個單位)亦已獲得了預售許可。

主要重點:22年的銷售資源充裕。

管理層計劃今年在香港推出~5,000個單位(21年售出1,700個)。

事實上，公司的土地儲備(近2,030萬平方尺，足夠4-5年的發展,其中44%/30.9%/11.5%用於商業/住宅/工業)。

另外，公司的已銷售未入帳的金額近124億港元，收入能見度很高。

元朗的朗壹廣場預計於2022年第三季落成。

其寫字樓/零售的總建築面積約445,000平方尺/113,000平方尺。

作為位於北方都會的寫字樓，亦是元朗首個甲級寫字樓，我們預計項目可享北部都會區先發優勢。

事實上，管理層亦預期公司的投資物業組合於未來可增加13%，投資物業組合持續擴大。

淨現金狀態。

公司目前擁有淨現金~388億港元，具有較大資源作(1)土地儲備收購、(2)更大併購潛力）、(3)維持穩定派息比率。

風險：辦公室的租金收入持續面臨逆風（約佔租金收入的30%）。

本港的“動態清零策略”可能會導致寫字樓需求出現結構性變化（更多的跨國公司可能會縮減規模或離開香港）。

此外，每尺租金亦可能面臨壓力，主因(1)根據仲量聯行數據，未來四年香港甲級寫字樓供應量將增加11.4%，(2)目前甲級寫字樓空置率約為9-10%。

潛在的加息可能會影響新屋銷售目前公司的交易價格為12倍22年預測市盈率/0.53倍市賬率，(3年平均~11.2/0.5倍)，股息5%。

年內股價升~20%(行業平均跌1%)。

雖然地產行業面臨較多的不明朗因素，但公司(1)銷售強勁,(2)收入能見度很高，(3)於淨現金狀態，我們料股價可跑贏同業。

(李錦明)。