新华汇富-东方电气-1072.HK-中国大规模的水电投资将提升其业绩-220617

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2万亿水电储能基础设施投资。

6月13日，中国电建董事长在人民日报上发表文章，提出中国将在“十四五”期间建设270GW抽水蓄能项目。

通常情况下，蓄水储能项目大约需要8年完成，我们估计到2030年中国的抽水蓄能装机量将达到216GW。

我们认为这是水电基础设施投资的一次飞跃，因为之前的目标是到2030年装机量达到122GW（能源局9个月前设定）。

我们估计270GW抽水蓄能项目将耗资2万亿元人民币（每GW约70亿元人民币）。

两家电力设备制造商将分享4000亿元的市场。

我们估算电气设备占总投资的20%，相当于4000亿元的市场。

2021年，东方电气和哈电分别占据抽水蓄能发电机的40%和50%市场份额。

我们相信东方电气和哈电将在未来四年将分享这4000亿元人民币的市场。

我们的首选是东方电气。

蓄水储能项目的加速将进一步推动东方电气的业绩。

除蓄水储能外，东电的风电和核电设备也将在未来五年实现强劲增长。

鉴于大规模的基础设施投资和收入的高确定性，我们认为东方电气的估值（9xFY22EP/E）非常有吸引力，长仓。