美尔雅期货-股指期货周报：美通胀再创新高，市场短期承压-220613

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市场回顾：上周在国内5月进出口数据和社融数据表现超预期的影响下，市场对经济继续衰退的担忧减弱，叠加国内稳增长政策预期仍存，国内市场风险偏好延续，市场延续震荡反弹的态势、板块涨多跌少。

截至6月10日当周，沪深300涨3.65%、上证50涨3.92%、中证500涨2.66%；IF涨4.01%、IH涨3.93%、IC涨3.31%。

截至6月10日当周，Shibor隔夜利率下行3个基点，DR007下行约5.46个基点，银行间市场利率边际下行。

截至6月10日当周，沪深两市资金净流出426.06亿，主板净流出234.01亿，创业板净流出168.88亿，两融余额增加约189.23亿。

外资方面，北上资金净流入约368.3亿。

宏观基本面：总的来说，在经历国内4月疫情之后，二季度经济探底的可能性较大，在近期一系列稳增长政策的支撑下，5月社融数据显示出边际好转的迹象，表明政策初见成效，经济最艰难时期或逐渐过去，但同时需要注意在海外通胀高企、全球经济下滑的压力下，国内实体需求依旧偏弱，贷款结构仍然改善、经济复苏预期仍待扭转。

观点策略：国内方面，近期市场在5月经济边际好转和政策预期积极的影响下走出独立于国外市场的震荡反弹行情。

上周五公布的5月社融数据显示，M1、M2、社融分别录得4.6%、11.1%、2.79万亿元，社融和M2表现超出预期，随着政策刺激落地和疫情影响减弱，宽货币向宽信用传导初见成效，经济底部或将逐渐显现。

但从结构来看，中长期贷款需求仍然偏弱、M1-M2剪刀差扩大，预期仍待改善，叠加海外扰动升级，市场涨幅收窄、承压运行的可能性较大。

风险提示：国内政策不及预期；国内疫情反复；美联储鹰派超预期。