美尔雅期货-股指期货周报：国内政策积极，但多空交织、谨慎追高-220523

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市场回顾：随着上海6月即将解封的消息发布、人民币汇率企稳、十年期美债收益率回落、国内政策积极预期升温以及5年期LPR超预期下调，国内市场情绪改善、震荡上行。

截至5月20日当周，沪深300涨2.23%、上证50涨2.17%、中证500涨2.29%；IF涨2.21%、IH涨2.22%、IC涨1.88%。

截至5月20日当周，Shibor隔夜利率上行1个基点，DR007上行约3.43个基点，银行间市场利率平稳运行。

截至5月20日当周，沪深两市资金净流出282.10亿，主板净流出229.77亿，创业板净流出67.59亿，两融余额减少约24.28亿。

外资方面，北上资金净流入约152.17亿。

宏观基本面：本次5年期LPR下调再次体现了管理层稳经济的决心，随着疫情的逐步改善和政策的传导，经济或逐渐出现边际好转的迹象。

同时结合近期管理层的积极发言和超预期的政策落地，宽信用的政策或有望延续。

观点策略：国内方面，相比海外市场，近期国内疫情缓和、上海预计6月逐步解封，人民币汇率企稳，以及经济下行压力下国内超预期的稳增长政策发布，如下调首套房贷利率20个基点，20号下调5年期LPR15个基点，这些积极的因素促使国内市场情绪面和资金面边际改善，指数延续反弹、表现韧性。

综合来看，国内积极的稳增长政策预期仍存，对市场形成支撑，但海外美联储6月加息缩表和美股调整的风险扰动仍存，叠加国内经济基本面和流动性改善仍待观察，或施压指数反弹空间，预计指数区间运行的概率较大。

风险提示：国内政策不及预期；俄乌危机恶化；美股调整；疫情反复。