新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-220520

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今日焦點:三一國際(631.HK-HK$7.56):一季度業績點評：營收高增長但利潤率承壓一季度業績符合預期。

三一國際報告了22年第一季度的業績，收入為人民幣41.16億元，同比增長71%。

淨利潤為人民幣4.44億元，同比增長31%。

毛利率為21%，同比下降5個百分點。

機器人業務營收同比增長105%的。

強勁的在手訂單支持了收入增長，一季度三一國際的收入同比增長71%，增速同比增長15個百分點，環比增長28個百分點。

我們將增速加速歸因於三一國際在行業中的競爭力和領先優勢。

根據國家統計局的數據，4月和1-4月的原煤產量均同比增長13%。

乘採礦設備的轉型的東風，我們認爲三一國際未來將在除掘進機和寬體卡車之外的工程機械上進一步擴大其優勢。

利潤率面臨壓力。

一季度毛利率為21%，同比下降5個百分點，環比下降1個百分點。

淨利潤率也從21年第一季度的14%下降3個百分點至22年第一季度的11%。

我們將利潤率下降歸因於較高的原材料和運輸成本。

展望未來，我們預計在鋼材價格下跌和市場份額提升後，利潤率壓力將有所緩解。

推薦長倉。

我們認為三一國際在工業設備領域具有領先優勢。

我們相信其創新的電動寬體卡車和快速增長的機器人業務將成為其未來業績的驅動力。

目前估值為12.7倍FY22EP/E，具有吸引力，推薦長倉。

（崔喻盛）。