新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-220516

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今日焦點:中國汽車行业月度更新-4月銷量大幅下滑符合預期板塊見底待反彈4月汽車銷量大幅下滑，同比下降47.6%。

根據中國汽車工業協會（CAAM）的數據，4月份汽車銷量為118.1萬輛（同比下降47.6%），其中乘用車96.5萬輛（同比下降43.4%），商用車21.6萬輛（同比下降60.7%）。

我們認為，疫情的影響和宏觀經濟的下行是汽車銷量大幅下跌的主要原因。

我們相信4月份銷量數據已經到達底部，汽車正在企穩，預計生產限制解除後銷量會反彈。

新能源汽車勢頭持續，滲透率達到29%（同比增長17.7個百分點，環比增長4.3個百分點）。

根據中汽協數據，4月新能源乘用車銷量為28萬輛（同比增長45%，環比下降39.2%）前4個月新能源乘用車銷量達到148.8萬輛，同比增長114.1%。

儘管受疫情反復和供應鏈擾動影響，電動汽車的強勁勢頭延續，4月和年初至今纍計的滲透率分別達到29.0%和22.8%，同比增長17.7和12.7個百分點，環比增長4.3和1.0個百分點，均創下歷史新高。

國產品牌加速搶占市場份額，目前市佔率為57%，同比增加14.9個百分點。

4月份國產品牌乘用車銷量達到55.1萬輛，同比下降23%，跑贏汽車市場。

得益於新能源汽車的興起，國產品牌市場4月和前4月纍計市場占有率分別達57.0%和47.6%，同比增長14.9和6.0百分點。

另一方面，我們看到合資品牌（例如豐田、大眾和本田）正在大幅失去市場份額。

庫存堆積，庫存指數高於警戒線。

根據汽車流通協會的數據，4月份汽車經銷商綜合庫存係數為1.91（同比上升21.7%，環比上升9.1%）。

4月份宏觀經濟放緩以及疫情造成的扰动削弱了需求。

按品牌細分，4月份國產品牌庫存1.95，合資品牌和豪华&进口品牌分別為1.99和1.66。

我們認為庫存問題是暫時的，一旦疫情得到控制，庫存問題應該會得到解决。

板塊已經觸底，市場情緒正在改善。

隨著中國各地的疫情政策變得更加清晰，汽车生產和物流問題正在得到解決。

我們認為销量数据已經觸底，Wind港股汽车及汽车零部件指数年初至今也下跌了32%，最坏的阶段已经过去。

上周汽车指數上漲10%，我們觀察到市場情緒正在逐渐改善。

在汽車主机厂中，我們看好比亞迪（1211.HK-HK$237.20）、長城汽車（2333.HK-HK$11.10）、吉利（175.HK-HK$12.76）和小鵬汽車（9868.HK-HK$85.10）。

（崔喻盛）。