新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-220429

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企業消息/報告簡評事件：4月27日，俄羅斯總統普京指示政府將針對某些類型化肥的出口禁令延長至2022年8月底，並且可能會在未來進一步延長禁令。

根據IFA數據，2020年俄羅斯尿素和氯化鉀出口貿易量為5203噸/5770萬噸，分別占全球貿易量的13%和21%。

其中，巴西、中國和美國分別占該出口的30%、22%和9%。

俄羅斯將化肥出口限制延長至8月22日甚至更長，將導致全球化肥價格進一步上漲。

中國鉀肥進口量占總量的55%以上。

2021年中國鉀肥消費量1384萬噸，其中國產650萬噸，進口760萬噸。

國內鉀肥價格將繼續上漲。

國際鉀肥價格近3個月飆升151%。

巴西大顆粒氯化鉀（MOP）的均價已達到約1,150美元/噸。

國內鉀肥環比上漲1.2%至5150元/噸，主要港口庫存環比下降2.75%至近期低點。

消息人士稱，預計5月鹽湖氯化鉀價格上漲480元/噸。

基於下游用戶的低庫存（備貨不足60%，同比-10%）和春耕后化肥需求旺盛，我們預計5月份鉀肥價格將進一步上漲。

我們看好中化化肥（297HK–HK$1.28，鉀肥FY21營收占比15%），因為其估值低（5.7倍22年市盈率）和高增長潛力（22年潛在淨利潤增長52%）。

同時，我們認為海外鉀肥開發商亞洲鉀肥（000893.SZ–CNY36.68）將享受漲價，並具有較高的股價彈性。

（王玨）。