招商期货-金融股指重大行情点评：IH再创年内新低，结构化行情得到加强-210726

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行情数据：7月26日，IF2108合约下跌3.55%至4892.0，IF2109合约下跌3.68%至4868.0，IF2112合约下跌3.76%至4819.2，IF2203合约下跌3.81%至4783.2；IH2108合约下跌3.94%至3220.4，IH2109合约下跌3.94%至3215.0，IH2112合约下跌3.90%至3197.6，IH2203合约下跌4.08%至3180.2。

评论：自今年春节以来，IH高位回落，呈现震荡下跌之势，今日跳空低开后重挫，上方留下一个跳空缺口，短期人气较为涣散；相比而言，IC自今年3月10日震荡上涨后，近期持续创年内新高，锂电池、材料等板块轮番上攻，为IC做出较大的正贡献。

消息面上，河南水患造成的经济损失较为严重；南京疫情出现反复，无症状感染者仍在攀升；国家对于课外教育行业的整顿对教育相关的资本市场形成一定的冲击。

整体上看，今日市场大跌是以IH为代表的蓝筹股的惯性下跌与以IC为代表的热点板块高位回调形成共振引起的。

从资金面上看，北上资金当日净流入-128.02亿元，为连续2日净流出，其中沪股通净流入-56.50亿元，深股通净流入-71.52亿元，超出市场预期，今年累计净流入2,240.67亿元，开通以来累计净流入14,264.75亿元，维持在历史高位。

基差方面，IC、IF与IH8月合约基差分别为41.01、33.30与7.97点，其中IH期货贴水小幅收窄，而IC、IF期货贴水则小幅扩大，在现货大幅回落之际，期货未呈现助跌，基差在合理范围之内波动。

比值方面，IH/IC目前为0.4700，较前日持续回落，并再创近历史新低，符合预期，IC强IH弱得到加强。

此外上证50指数与中证500指数近1个月的负相关性扩大，市场结构化趋势未改。

操作上建议继续持有多IC空IH8月合约的跨品种套利组合，该持仓组合收益持续扩大。

（观点供参考）。