新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210727

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今日焦c:中蠹F（382HKCHK$5.84CL}C目r=HK$8.5）公21年第三季度的II消息/蟾婧u中蠹F（382HKCHK$5.84CL}C目r=HK$8.5）公21年第三季度的I蠹F（382HKCHK$5.84CL}C目r=HK$8.5）於2021年7月26日公蚜21年第三季度的I痉鲜鲱A期。

管理21年的指引S持在s12.5|元人民。

其21年第三季度收入/毛利率_到人民9.013|元/人民4.493|元，同比增L47.9%/50.3%，毛利率同比增L0.8基c。

增L的右蛩厥(i)四川W校的并表；(ii)I教育板K的增L（收入：人民4,200f元，同比增L270%），以及(iii)健的内生增L。

22/23年增L加速且_定性高a於(i)新四托^的U建以及(ii)21/22年四川W校的全面并表，我A21/22年的收入⒃鲩Ls51%/32%。

未淼脑鲩L可於(i)A商W院和A商IW院的W生人岛WM的定增L，(ii)DO後W生管理M的豁免。

A省成本s人民2200/2700f元，使22/23年毛利率提高s250基c。

此外，四川城市IW院和四川城市技W院⒊22/23年的增L引擎，我估四川W校的收入I⑦_到22/23年收入的25%左右（2021年第3季度：16.8%），受W生人翟黾樱3年合年增L率s31%）和22/23年四川城市IW院生均r格^高的推印

A商W院μ嵘2021年5月@得T士W位授予啵V|首批8所民k高校之一。

其I於2021年3月被列入壹重cl展重cI。

我J楦Φ奶嵘@示了W校M一步提高WM和入W率的空g。

我S持21/22年收入12|元人民/16|元人民的Ay，@得益於其可的增L和四川W校的全面并表。

昨日股r下跌s13%，主要由於《P於M一步ppW生作I和n外oж囊庖》引l的政策LUn，但@c公司oP。

然而，我仍FY22市盈率下{至12倍，目rHK$8.5，反映近期^低迷的市銮榫w。

重申「L}」u。

（戴怡