新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210729

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今日焦c:A虹半w(1347HK-43.8港元C目r=47.6港元CL}):8英寸平均均r上{,上{目r至47.6港元企I消息/蟾婧uA虹半w(1347HK-43.8港元C目r=47.6港元CL}):8英寸平均均r上{,上{目r至47.6港元2021年供o，8英寸均r上{。

由於下游需求持m增L，但供匀环浅＞o，我J槠骄r⑦M一步增加，K⑽2021年的均rAy由3%上{至8%至474美元。

我A2021年A虹的8英寸收入⑦_到9.68|美元，基於1)在供o的情r下均r上q8%，2)a品M合改善，3)超^99%的a能利用率。

持m提高12英寸晶AS的a能。

我A到2021年a能⒓铀龠_到65,000件/月，到2022年中期_到80,000件/月。

我12英寸晶AS的a能提升持酚^B度，到2021年底，在的平均售r可能_到1,000美元。

我2021年全年12英寸平均售r的估960美元。

S著12英寸a能的U，我A2021年收入⑦_到4.32|美元，K在21年第四季度F盈平衡。

目r上{至47.6港元，9%的上q空gC基於行IL期向上，我FY21E/22E/23E收入增L上{5.6%/1.2%/1.0%至45.9%/20.2%/14.1%至14.01|美元/16.84|美元/19.21|美元，26.0%的}合年增L率，基於(i)12片英寸的利用率持m提高；(ii)CIS（感y器D像N售）、MCU（微控制器卧IGBT和PM（源管理）需求牛iii)8英寸晶A的平均售r提升8%。

基於48倍2021年市盈率，我⒛r上{至47.6港元，^40倍市盈率的v史平均水室rs20%，以反映2021-23年A期QYa收益率高於平均QYa收益率和8%的8英寸r格上q.股票目前的交易r格44倍FY21EPE。

我S持L}。

（王k）。