大有期货-黑色产业链研究周报：2月社融数据不及预期，黑色系短期震荡-220312

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（以下内容从大有期货《黑色产业链研究周报：2月社融数据不及预期，黑色系短期震荡》研报附件原文摘录）
　　钢材：本周螺纹表需大幅回升，但农历表需仍处于近年低位，社库迎来拐点，进入全面去库阶段；供应仍受到采暖季及两会的压制，螺纹、热轧库存均处于低位；俄乌冲突不确定性较高，卷板出口提振有所证伪，卷螺价格大幅收窄；原料端铁矿、焦炭强势对钢价形成较强成本支撑。2月社融数据不及预期，上半年需求复苏预期存疑，全年实现稳增长的预期继续支撑政策端的刺激延续。短期来看，钢价上行受阻，利润大幅收缩后下方空间不大，关注后期需求恢复情况。 　　铁矿：受俄乌冲突影响，外盘大幅上涨，内外价差持续扩大，本周铁水产量小幅回落，但两会结束后，北方高炉即将进入复产周期，需求边际将出现改善，海外发运受澳洲检修影响环比走弱，疏港量大幅下降，钢厂库消比持续上升，加上钢厂利润大幅收缩，铁矿石继续上行空间有限。 　　双焦：近期国内供应及蒙煤进口增长不明显，而下游焦钢厂内焦煤库存已降至超低水平，随着复产临近，补库需求对于焦煤价格仍有较支撑；但发改委针对煤价的新一轮调控有可能对焦煤高价格形成冲击。焦炭现货第三轮提涨后，利润有所反弹，焦煤成本支撑较强以及需求回长预期强，焦炭现货短期仍偏强；但由于近期成材价格上行遇阻且原料大涨压缩利润，焦炭现货市场心态走弱，预计焦钢博弈将加剧。现货提涨预期走弱，盘面有率先回落的风险，双焦多单止盈离场。 　　动力煤：煤炭保供稳价任务艰巨，产能及产量提升政策再度加码，坑口价格再度降温；港口市场拉运积极，加上发运量不高，北方港口库存提升缓慢；需求走弱，电厂耗明显回落，供应阶段性紧张带来价格上涨或接近终点。当前动力煤限仓政策严格、保证金水平较高且波动剧烈，建议以观望为主。