招商期货-金融股指重大行情点评：系统性风险延续，空头套保头寸继续持仓-220315

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行情数据：3月15日，IC2203合约下跌7.06%至5903.0，IC2204合约下跌7.51%至5852.2，IC2206合约下跌7.69%至5778.0，IC2209合约下跌8.09%；IF2203合约下跌5.86%至3941.4，IF2204合约下跌6.22%至3917.2，IF2206合约下跌6.75%至3854.4，IF2209合约下跌6.99%至3806.6；IH2203合约下跌6.36%至2678.6，IH2204合约下跌7.32%至2652.8，IH2206合约下跌7.65%至2637.8，IH2209合约下跌7.81%至2603.4。

评论：进入3月份以来，市场重心不断下移，上证50指数与中证500指数近一个月的正相关性达到了0.96的历史高位，整体呈现系统性风险。

当下市场主要影响因素除了俄乌冲突外，国内疫情的反弹，与北上资金的持续净流出起到了重要的作用。

其中，国内疫情目前仍处于新增感染人数攀升的阶段，致使投资者避险情绪升温；而北上资金连续7日净流出后，今年累计净流出已经达到了737.72亿元，且短期呈现加速流出的态势，令市场本就捉襟见肘的资金面雪上加霜。

基差方面，IC、IF与IH3月合约基差分别为61.98、42.41与24.25点，股指期货三大指数近月合约贴水均大幅走扩，金融衍生产品与现货延续共振，使得市场波动剧烈，然而本周五3月合约即将到期，近月合约在本周后3个交易日的期现将逐步收敛。

尽管今日发布的房地产景气指数等经济数据好于市场预期，且央行超额续作MLF1,000亿元，但与投资者悲观情绪相比，对市场正面贡献有限，而信心的恢复仍需时间。

从盘面上看，今日市场再度放量下跌，指数的样本股呈现普跌格局，中期下跌趋势尚未改变，且系统性风险仍在延续，策略上我们维持周报的观点，即继续持有空头套期保值的仓位，目前该策略保值效果良好。

（观点供参考）。