美尔雅期货-股指期货周报：2月信贷不及预期叠加美联储议息会议来临，市场或震荡反复-220314

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市场回顾：上周在俄乌局势反复、美联储加息干扰、国内疫情以及北上资金持续流出的影响下，市场风偏延续弱势，三大指数大幅下跌，板块全线下行。

截至3月11日当周，沪深300跌4.22%、上证50跌4.14%、中证500跌4.85%；IF跌4.19%、IH跌4.22%、IC跌4.93%。

Shibor隔夜利率上行15个基点，DR007上行6.84个基点，银行间市场利率边际上行。

沪深两市资金净流出2544.31亿，主板净流出2163.26亿，创业板净流出324.90亿，两融余额减少约155.93亿。

外资方面，北上资金净流出约363.2亿。

宏观基本面：2月社融数据不及预期主要受实体企业投资需求和房地产投资需求疲弱影响，经济底仍待观察，但政府工作报告显示2022年经济发展目标略超预期，体现了管理层稳中求进的决心，同时实现该经济增长目标，仍然需要积极政策的支持，叠加目前经济需求仍然偏弱、海外压力仍存以及国内疫情反复，上半年宏观氛围偏松、降准降息空间仍存。

观点策略：周五公布数据显示2月社融和M2不及预期回落，居民中长期贷款首次负增长，显示房地产需求疲软，企业中长期贷款大幅缩减，经济仍然面临较大的下行压力，叠加疫情反复，基于两会政策目标，央行降准降息仍有空间，稳增长政策或进一步发力，对中期市场形成支撑，但由于俄乌局势、美联储加息扰动仍存，叠加经济底仍待观察，短期市场或仍然反复弱势震荡。

风险提示：地缘风险恶化；美联储超预期加息；国内经济不及预期。