大有期货-月度分析报告：旺季检验需求成色，钢价维持谨慎乐观-220227

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（以下内容从大有期货《月度分析报告：旺季检验需求成色 钢价维持谨慎乐观》研报附件原文摘录）
　　钢材：进入3月份，将迎来建筑钢材的消费旺季，此前受地产政策和基建投资预期的影响，市场对于上半年的需求一直维持较强的预期，3月份将成为检验预期能否兑现的重要节点，因此3月份终端需求的表现将成为影响钢价走势的核心因素，我们对此维持谨慎乐观的态度，而供给端随着冬奥会、采暖季和两会的结束，限产政策陆续退出，供给有望再次回升，但回升幅度仍然存疑，我们认为3月份供给增量整体有限。总体来看，我们对于3月份钢价维持震荡偏强看法，重点关注需求表现以及政策端对原料价格的影响。 　　铁矿石：从供给端来看，澳巴发货处于季节性淡季，短期到港仍保持偏低水平，近端供应维持在季节性低位，但是伴随澳巴天气转晴，以及矿山季末冲量推动，供应端压力减弱，预计3月份全球铁矿石发运量有所回升。需求端，随着冬奥会、采暖季和两会结束，限产政策将陆续退出，3月份钢厂复产有望带动铁水产量回升，主要集中在唐山、迁安等地。整体来说，铁矿需求环比好转，叠加消费淡旺季转换，需求的边际增加支撑铁矿价格。整体来看，终端需求受近期多地地产政策刺激，总体预期乐观。但是，政策端对铁矿的调控强度仍不容小视。 　　风险提示：钢厂复产超预期，新限产政策出台，需求不及预期；变异病毒导致疫情再次爆发，原料价格下跌导致成本坍塌，地缘冲突升级。