美尔雅期货-股指期货周报：多方预期博弈，市场缩量拉锯-220221

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市场回顾：上周在1月社融、M2超预期以及俄乌局势扰动影响减缓的带动下，市场情绪有所修复，三大指数震荡上行。

板块方面涨多跌少，非银金融、公用事业、银行、交通运输、农林牧渔、家用电器等板块跌幅居前，电气设备、有色金属、医药生物、建筑装饰、化工、食品饮料等板块涨幅居前。

截至2月18日当周，沪深30涨1.08%、上证50涨0.63%、中证500涨1.33%；IF涨1.17%、IH涨0.93%、IC涨1.12%。

Shibor隔夜利率上行30个基点，DR007上行11.18个基点，银行间市场利率边际上行。

沪深两市资金净流出706.95亿，主板净流出571.01亿，创业板净流出137.48亿，两融余额增加约27.33亿。

外资方面，北上资金净流出约23.98亿。

宏观基本面：随着需求水平的修复CPI有望逐步上行，PPI延续回落，通胀水平逐渐向下传导，且目前的通胀水平不会对货币政策形成制约，在需求偏弱的背景下，政策延续稳中偏松的可能性较大。

观点策略：从市场层面来看，成交量缩减、市场风格拉锯，市场风险偏好仍然相对谨慎，叠加微观经济数据显示目前经济好转迹象不明显，经济下行压力的担忧情绪仍存，以及海外波动干扰，是压制风偏全面修复的主要因素。

短期来看，在3月中旬之前，海外加息预期、地缘政治、国内经济修复、宽松政策之间的预期博弈是影响市场走势的主要因素，周初市场或承压、先抑后扬、区间震荡思路应对。

风险提示：地缘政治风险；美联储超预期加息；美股美债大幅波动。