中投证券（香港）-港股策略-180130

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        港股展望
        恒生小型股指数过去几年表现都不及大型股指数，由2011  至2017年，过去7  年中有5  年落后于后者，而且这段时间，大型股指数累计升幅为35%，而小型股指数则下挫19%，两者差距高达54%，部份小盘股或大幅上涨，但整体而言仍大幅落后。这7  年间港股企业盈利增长乏力限制估值提升空间，大部份时间表现并不理想，导致本地投资者参与度偏低，小盘股更缺乏支持。另外，真正成长的小盘股仅占少数，反而有不少业务乏善足陈、股价波动的股份，影响小型股指数表现。
        1  月至今恒生小型股指数表现轻微跑赢大型股指数，而且是连续两个月领先，显示部份资金由累积庞大升幅的大盘股转投小盘股，也可能反映一般投资者参与度开始上升，买入较落后的股份。市况非常畅旺时小盘股升幅往往远超蓝筹股，不过现时跟2007  年、2009年以及2015  年上半年等市况仍有一段距离。部份股份近日开始调整，但相信会吸引不少投资者趁低吸纳股份。