中投证券（香港）-港股策略-180206

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        港股展望
        美股再度大幅下挫，标普500  指数急跌4.1%，主因相信是债券息率上升触发部份高杠杆投资者沽售股份，累积庞大升幅的美股急促下挫，虽然短期弱势应难扭转，惟股市下跌与经济及盈利等关系不大，美国企业上季度盈利仍普遍优于市场预期。截至昨日标普500  成份股中有251  只已公布上季度业绩，其中202  只盈利较市场预估理想，低于预期的只有47  只，整体盈利较分析员预期高3.3%。利润远胜预期的为消费服务及基础材料，这或反映下游需求复苏较估计强劲。主导大市的科技及金融板块，盈利暂时较市场预期分别高5.5%及3.6%。盈利远逊预期的为石油及天然气板块，包括埃克森美孚与雪佛龙上季度业绩因国际炼油业务不景气而低于市场估计。整体而言，美股最近业绩表现仍理想，降低市场大幅下挫的风险。短期内仍有近半成份股陆续公布季度业绩，以数目计集中以消费服务、金融及消费产品等表现较佳的板块。
        昨日恒指因美股急挫而大跌最多889  点，港股通净流入资金大幅增加至增至2015  年4  月最高水平的逾102  亿人民币，沪、深港股净流入分别达76  亿人民币及27  亿人民币，成份股中以对利率较敏感的地产股跌幅较大。港股相信会继续受美股拖累而下挫，波幅会大幅增加，触发投资者减持降低杠杆，惟预期港股通净流入较大股份可抵消部份影响，其他中小盘则更受压。