中投证券（香港）-港股策略-180207

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        港股展望
        全球股市大跌蒸发1  月升幅。环球20  个主要指数中18  个于1  月份录得升幅，当中以恒指表现最佳大幅飙升10%，而下跌的只有富时100指数及深成指但跌幅轻微。过去两个交易日因美股急跌触发环球股市急促调整，大部份股市1  月份升幅全数蒸发。港股因受惠港股通资金过去两个交易日净流入近183  亿人民币而抵消部份影响，年初至今仍录得2%升幅，但个别股份特别中小盘跌幅远超指数。
        环球股市急挫为利率上涨警号。美股拖累环球股市大泻，触发点为美国就业及企业盈利数据理想令市场预期加息步伐加快，美国国债息率抽升，投资者或因高杠杆及股价急跌而沽售股份。过去多年量化宽松、低利率及低通胀环境推动资产价格急涨，支持高杠杆投资活动。近日股市急跌为利率上涨的警号，现时利率仍处于低水平，但如利率加快上升将触发各樣资产抛售。虽然如此，利率抽升前题为经济及企业盈利持续扩张，经济突然急转衰退、全球股市直接步入熊市的机会暂时仍低。经过这次急挫，股市两极化或加剧，资金或更集中基本面仍强劲的科技及金融股。