新华汇富-汇富快讯：香港及中国市场日报-210810

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今日焦c:舜宇光W(2382HKCHK$233.0C中性C目rHK$224.2)：7月出量疲弱，低於我的A期，中性。

企I消息/蟾婧u舜宇光W(2382HKCHK$233.0C中性C目rHK$224.2)：7月出量疲弱，低於我的A期，中性。

7月份手CR^出量得104,77百f件，h比增L22.1%，原因是6月低基导昂Ｍ庖咔橛兴纳啤

然而，同比下降22.9%（20年7月：135.9百f件），主要由於1）智慧手C需求c去年同期相比放约2）5G更Q低於A期。

手CR^年初至今的出量得821.8百f件台，同比增L5.2%，占我2021年Ay的45.6%，大幅低於全年15-20%的增L指引。

7月z像模M出量得55.32百f件，h比增L7.7%/同比增L0.8%。

年初至今出量_到416.6百f件，同比增L28.77%，略高於全年20-25%的指引，占我2021年Ay的56.1%。

展望未恚J橐裆可能舆t，而且平均售r可能21年第3季度略有拖累。

基於6-7月出量疲，我A出量⒈３址定，2021年手CR^/手CR^利率⒈３址定在41.5/40.0%。

7月dR^出量得513f台，h比增L3.6%/同比增L8.0%。

年初至今dR^出量_到4,240f，同比增L64.59%，占我2021年估的68.1%，大大超出了全年20-25%的指引。

我A在汽N售加速淼某掷m判枨蟮助下，2021年的出量增L⑦_到25%，利率⑦_到40%以上。

（A到2021年新能源汽B透率⑦_到11.5%，而1H2110.2%。

）目前交易於44倍FY21E市盈率，中性C我S持每股盈利Ay槿嗣5.34/6.54/7.96元，21.5%的FY21-23E年}合增L率，以反映其加速l展的dR^。

考]到6-7月出量疲弱，我S持中性u，目r224.2港元，基於42倍21年市盈率。

股目前交易於44倍FY21E市盈率，短期壬q空g很小。

在的催化┦羌⒌淼懦鲐量和O果的市龇蓊~增L。

(王k)。