中投证券（香港）-港股策略-180220

《中投证券（香港）-港股策略-180220（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中投证券（香港）-港股策略-180220（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        股市急挫并非基本面恶化所致；多个板块回升  
        多个板块今年仍录得升幅。恒指及国指的板块中，多个板块今年仍录得升幅，包括原材料、信息技术、能源、金融及房地产，升幅介乎3至14%。原材料股升幅最大但由于成份股中只有海螺水泥(914)，因此参巧价值不及其他如信息技术等板块。累计跌幅较大的板块包括电信业务、工业、公用事业及医疗等。经过2月初的急跌后，市场或会更关注外围股市风险，预期股市的走向会进一步趋向分化，表现强势的科技、金融、能源及房地产会保持较佳表现，相反疲弱的板块暂时仍难真正扭转。
        股市急挫并非基本面恶化所致。港股经历早前下跌后由低位大幅回升，现时距离历史高位相差7%，但基本面于过去两星期变化不大。美国10年期债息仍然高企，但股市持续几日大幅回升，这或可以引证早前下挫并非由于经济及盈利等基本面恶化所拖累，而是由美债息抽升触发市场去杠杆所致。过去几年持续低息及低波幅吸引很多投资加大杠杆投资股票或衍生工具，波幅突然加大触发他们减持股份，程序主导交易更加快下跌的速度。环球股市特别港股基本调仍不俗，支持股市及个别板块表现。