中投证券（香港）-港股策略-180226

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        美股上季收入及盈利均胜市场预期。港股早前急泻令人忧虑美国将带领经济步向衰退，然而美国企业盈利表现仍良好，几乎所有板块的利润都胜预期可舒缓此忧虑。标普500成份股中有9成股份已公布去年第4季度业绩，收入及盈利都优于市场预期，分别高1.3%及4.7%，收入高于估计的幅度更是近年最大。各板块中收入胜预期幅度最大的依次为基础材料、科技及金融；盈利方面则依次为基础材料、消费服务及电讯，由此反映经济表现仍理想，下游需求支持原料、金融及消费等板块。唯一逊预期的板块为石油及天然气，不论收入及盈利较比预测低，令市场失望。    
        美债息仍高企但港股表现较当时佳。10年期美债息近日曾升至2.95%并高于2月初的水平，但美股及港股表现却远较当时为佳，相信早前息率急速上升已触发高杠杆投资者大幅减持股份。现时市场普遍预期美国下月将加息，全年加息4次每次0.25厘，假如联储局展望加息次数及幅度高于预期或会再次触发市场震荡，但暂时市场仍普遍估计加息步伐偏向温和。    
        港股受惠板块与美股接近。港股不但同样受惠经济改善，而且港股通资金持续流入，支持恒指表现领先环球大部份股市。受惠的板块与美股接近，包括科技、金融、消费及原材料等，它们都受基本面支持盈利增长，相信将带领港股进一步向上。