中投证券（香港）-港股策略-180228

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        本地企业业绩理想  
        本地企业业绩理想。港股陆续发布业绩，恒生(11)、东亚(23)、中电(2)、新地(16)等业务重心及收入主要来自香港的企业去年业绩普遍优于市场预期，而且股息亦有所增加，盈利预测及目标价于绩后都获调升。成份股中17只企业属于此范畴，主要来自金融、地产及公用三大板块，缺乏大型新兴产业。由于它们普遍经营往绩较长及业务十分稳固，因此较大受惠去年本地经济表现理想。    
        防守性普遍较高。以恒指1月底高位计算，本地企业至今平均下跌2.7%，低于中资企业的4.9%跌幅；以过去30天股价波幅计算，前者为23.5%，远低于中资成份股的37.4%。由于本地企业业务庞大但普遍属于重资产企业，盈利增长空间相对亦较小，股价波幅相比之下较温和。预期股息率则两者相约。    
        本地龙头企业受惠经济改善。受惠去年本地经济改善、失业率处于低位，预期其他本地龙头企业如中银香港(2388)及领展(823)等去年业绩会造好，支持它们的股价表现。另外，如早前指出，其他息率较高的本地公用股相信仍能抵御美国债息上升的影响。