中投证券（香港）-港股策略-180301

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        经济及盈利仍佳
        采购经理指数下降惹关注。内地官方2月制造业采购经理指数下降至50.3，虽然仍处扩张区间但低于市场预期，而且已是连续3个月回落，部份原因是由于农历新年。其他工业数据亦因农历年的关系一般会合并首两个月公布，暂时未能完全反映全面情况。然而从1月份已公布的经济数据可见，外贸、服务业及货币表现仍保持增长，在环球经济及制造业扩张的背景下，暂时仍毋须对经济过份悲观。
        净流出与基本面无关。两天合计净流出金额为34.4亿人民币，其中沪港股流出41亿人民币，深股通则净流入6.6亿人民币，但未能完全抵消影响。资金净流出股份为权重的腾讯(700)及内银股，因此拖累股市下挫。已公布业绩的股份普遍反映企业盈利理想，公司展望亦暂时未有转坏，因此相信净流出与基本面无关。另外，现时亦难以断定内地资产配置的趋势已改变，净流出或与3月初两会举行，以至3月21日联储局议息会议或改变加息步伐关系更大。
        加息步伐或改变。如早前指出市场普遍预期今年加息3次每次0.25厘，如改变至4次或触发市场震荡，但相信不会拖累经济及企业盈利，确定加息步伐将有利股份回升。