中投证券（香港）-港股策略：股份盈利预测获调升-180306

《中投证券（香港）-港股策略：股份盈利预测获调升-180306（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中投证券（香港）-港股策略：股份盈利预测获调升-180306（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        多只恒指成份股去年业绩胜预期。14只恒指成份股已公布最新全年/半年业绩，占整体三分一，主要为本地银行、地产、澳门博彩及公用股。因部份成份股年结于6月底，已公布2017年全年业绩的股份有10只，全部都优于市场预期。幅度最大的5只依次为友邦(1299)、东亚(23)、中电(2)、银娱(27)及九仓置业(1997)。市场去年已对盈利展望乐观，多次调高盈利预测，最终仍超越市场期望显示企业盈利表现仍稳固，对股市会有一定支持作用。    
        股份盈利预测获调升。业绩胜预期股份普遍对今年展望仍乐观，当中除汇控(5)及恒隆(101)被轻微下调盈利预测外，其余都获提升，幅度最大的依次为银娱(27)、恒生(11)及港交所(388)。这些股份的业绩集中于香港及澳门，业务稳固加上受惠内地经济改善而推动企业盈利增长，股价防守性较强。不过由于它们占恒指比重相对较中资股低，因此未能积极推动恒指回升。至于权重的腾讯(700)及中资金融股等要到3月下旬会陆续公布去年业绩。    
        港股估值防守性高。港股由1月历史高位下挫近12%，主要受美国加息预期及进口关税等因素触发。现时恒指的预期市盈率及市账率只有11.7倍及1.27倍，接近2008年金融海啸时的10.6倍及1.34倍。现时的水平包括了权重而且估值高位的腾讯，其盈利快速增长支持往绩及预期市盈率分别达50倍及38倍，除腾讯以外其他成份股的预期市盈率低至10.5倍，除非美国大幅加快加息步伐或贸易战急速升温，否则港股防守性仍高。