华泰证券-新股次新股专题报告：富士康股份36天闪电过会创记录-180312

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        富士康股份36  天闪电过会创记录
        3  月8  日证监会发审委上会审核并全票通过富士康工业互联网的IPO申请。富士康股份从第一版招股说明书申报到过会仅用36  天，创下了A  股IPO排队时间最短记录。作为EMS  龙头，公司2017  年营收3545.44  亿元，2016年已上市的公司中仅有13  家收入超过这一体量。2017  年公司净利润159.52  亿元，2015-2017  年营业收入CAGR  为14.00%，归母净利润CAGR为5.16%。
        市场情绪升温，主题投资活跃
        上周两会召开，市场情绪升温，各大指数全线收涨。主题投资活跃，中小创连续两周跑赢大盘蓝筹，符合“四大行业”的高技术新经济板块涨幅居前，高送转次新股同样获得资金青睐。我们认为近期“独角兽”相关新闻成为市场情绪的催化剂，利好2017  年滞涨的TMT  板块，两会期间上证综指出现大幅调整的概率不大。但随着两会的闭幕和年报季业绩敏感性上升，没有业绩支撑的超涨个股或存在调整压力。
        淘金次新：透视题材聚焦成长
        优质的次新股龙头往往是业绩、题材、股价相互促进形成正反馈的产物。我们认为高成长是优质次新的基础，是优质个股获得高估值的核心驱动力，也是题材炒作的核心逻辑。市场对处于朝阳行业、技术水平高、商业模式新颖的次新股愿意支付高溢价的原因在于对其未来成长空间的信心。我们从2017  年下半年以来上市的次新股中，筛选出2014-2016  年净利润增速高于20%，且2017  年报业绩快报净利润增速高于50%的次新股，组成高成长次新股组合，供投资者参考。
        本周申购新股建议关注彩讯股份
        本周有宏川智慧、湖南盐业、彩讯股份3  只新股进入申购阶段，彩讯股份值得关注。彩讯股份主营互联网和移动互联网领域的软件开发和业务运营。公司自2004  年成立以来，一直致力于企业信息化领域，为中国移动提供139  邮箱运行所需的产品开发及运营支撑服务；同时还承担了中国移动手机营业厅、Mobile  Market、融合通信、统一安全认证、统一搜索、咪咕音乐业务平台以及南方电网数据中心、国家电网邮件系统和大数据平台等诸多项目的系统开发、建设和运营工作。公司2015-2017  年净利润CAGR为38.48%。
        风险提示：新股次新股进一步引发监管关注；新股业绩不达预期。