中投证券（香港）-港股策略：股市上涨但分化仍持续-180313

《中投证券（香港）-港股策略：股市上涨但分化仍持续-180313（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中投证券（香港）-港股策略：股市上涨但分化仍持续-180313（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        股市上涨但分化仍持续  
        环球股市今年普遍录得正回报。一月底因美债息抽升触发环球股市大跌，高杠杆投资者被迫减持股份加速股市跌势，令人忧虑环球股市升势已终结。目前美国10年期债息仍接近2月初时的水平，未有显著下降；其后美国宣布向钢及铝征收进口关税，引来其主要贸易伙伴反弹。虽然市场仍存在一些宏观风险，然而年初至今，环球大部份指数仍录得升幅，当中包括美股、沪深指数，以及港股等。而且更重要的是，除纳斯达克指数率先升逾年初时高位，MSCI环球指数等10个主要指数距离1月高位不足5%，显示环球股市表现仍强劲。    
        盈利预期普遍获调升。环球20个指数过去3个月盈利预测平均获调高12%，平均而言，过去1个月及2个月的盈利预测都获调高而未有显著往下调，反映市场对企业盈利展望未有转差。特别是标普500指数过去3个月盈利预测被上调近17%，而沪、深指数亦分别获上调12%及25%，恒因此受惠环球盈利增长，调高幅度亦达14%，利好股市表现。    
        股市上涨但分化仍持续。港股由去年反复上涨至今，一直由少数板块推动，跟过往牛市比升势并不全面，令部份投资者怀疑此升市难以持续。一月初环球股市急升未有真正带动落后股份，其后急速下挫更加巩固这分化的情况，投资者集中于几个主要板块，包括科技、金融、受惠消费娱乐升级的教育、医疗及博彩等，以及其他个业绩理想的股份等，相信情况短期难以改变。