中投证券（香港）-港股策略：首两个月多项数据向好-180316

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        首两个月多项数据向好。内地已公布首两个月大部份经济数据，多个范畴包括工业、零售及外贸数据都向好，较去年底加速扩张。首两个月工业产值按年增长7.2%，为去年6月以来最快增速，主要由下游需求拉动上游包括采矿、钢铁及水泥等增长加快。另外，外贸数据表现强劲，首两个月出口同比增长18%为近年最高，主要受惠外围经济改善，进口亦保持高双位数增长达16.7%，多项数据显示内地经济仍保持稳步增长。    
        网上零售保持高速增长。首两个月总消费品零售额保持稳定增长，同比上升9.6%，其中网上实物零售额同比大幅增长35.6%至9,073亿人民币，当中以食品、服装及用类商品分别占57%、37%及33%。由于网上实物零售额占总消费品零售额约15%，按此推算「非网上」消费品零售额实际按年增长6%，远低于电商增长，由此反映大型电商仍很强竞争力及增长空间。    
        经济与企业盈利同步扩张。目前经济与企业盈利仍保持稳步增长，支持中港股市表现，除科技、金融及消费升级股份外，个别内房、汽车及博彩龙头企业仍甚具竞争力及大幅领先同业，股市大幅下挫的机会仍偏低，外围主要风险包括美国加息及缩表等收紧货币政策，以及降低贸易赤字等的措施。