华泰证券-新股次新股专题报告：CDR意见出台，IPO标准修改-180401

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        CDR  试点意见下发，IPO  盈利门槛修改
        3  月30  日CDR  试点意见公布，试点企业锁定在互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等七大领域，试点企业可根据相关规定和自身实际，选择申请发行股票或存托凭证上市。同时，证监会拟修改IPO  盈利标准，取消对创新企业境内发行股票或CDR的连续三年盈利要求，新增“最近3  个会计年度现金流量净额累计超过人民币5000  万元，或近3  年营业收入累计超过人民币3  亿元”的要求。我们认为CDR  试点意见的下发和IPO  盈利门槛的修改将加速海外红筹公司回归A  股的步伐。
        物联网、独角兽、军工三大题材助创业板强势反弹
        上周市场恐慌情绪逐步修复，在物联网、独角兽等概念带动下，代表新经济和技术驱动的中小创板块关注度持续提升。物联网、高科技、军工三大热点助力创业板全面反弹，上涨10.18%，创25  个月上涨新高。次新股表现强势，全周收涨8.50%。重点推荐海顺新材、东尼电子、元隆雅图、新坐标，继续推荐百洋股份、神思电子、新元科技、新天科技、文化长城、柯利达、中亚股份。建议关注iQOS  和盈趣科技。
        淘金次新：关注一季报高增长次新股
        年报季市场对业绩敏感性高，本周我们关注一季报高增长次新股。截至3月30  日已披露2018  年一季报业绩预告的71  只次新股中，43  只预计实现同比增长，20  只预计同比下滑，8  只尚不确定。同比增长的次新股占60%，其中有14  家预计净利润增速在50%以上。一季报预计增速大于50%的14家次新股平均市盈率为58  倍PE（TTM），高于次新股指数的34.5  倍，但考虑到增速水平，这些个股依然具有较高性价比。
        新股申购建议关注沃格光电
        本周有沃格光电、鼎胜新材2  只新股进入申购阶段。沃格光电主要从事FPD光电玻璃精加工业务。主要产品和服务包括FPD  光电玻璃减薄、镀膜和切割等。FPD  光电玻璃经过公司精加工后主要用于智能手机、平板电脑等移动智能终端产品，公司是国内首家拥有In-Cell  抗干扰高阻镀膜技术的国家高新技术企业，填补了国内该项技术的空白。公司主要客户包括深天马、京东方、TCL  集团、中华映管、莱宝高科等行业内众多知名大型企业。2015-2017  年归母净利润CAGR  为146.90%，建议关注。
        风险提示：次新股部分个股估值偏高；新股次新股进一步引发监管关注；新股次新股业绩不达预期。