中投证券（香港）-港股策略：贸易争议加速市场开放-180412

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        加快落实开放金融市场。除日前宣布将放宽汽车企业的外资持股比例，以及大幅降低汽车进口关税外，人行行长易纲进一步宣布6项开放金融领域的措施将于6月底前落实：  
        取消银行及资产管理公司，单一持股不超过20%、合计不超过25%的比例限制。  
        放宽证券、基金、期货及人身保险公司的外资持股上限由49%放宽至51%，3年后不再设限。  
        不再要求合资券商要有至少一个证券公司股东。  
        扩大互联互通每日额度4倍。  
        外资保险经纪经营范围与中资机构一致。  
        外国机构投资者可经营保险代理及公估业务。    
        其实吸引外资进入内地的金融领域，包括银行、保险公司、证券及资产管理领域等措施早前已公布，昨日仅重申及总结。本港上市的银行及保险公司包括汇控(5)及友邦(1299)等明显受惠内地金融领域开放，经营范围扩大将推动它们的业务增长。另外，外资持股限制放宽将吸引外资增持内地银行及券商等金融机构，加快业务发展。  
        扩大互联互通额度增加流动性。较令人惊喜的是扩大互联互通每日额度4倍，由5月开始，北向额度由现时的130亿人民币提升至520亿人民币；南向由现时的105亿人民币扩大至420亿人民币。象征意义或较实际为大，自2014年11月开通以来，南下港股通仅于2015年4月，有2天尽用每日额度；北向沪深股通更从未用尽每日额度。A股纳入MSCI指数初期将增加成交金额，但倍升的机会很低。增加额度或可提升外资对内地股市流动性的信心，短期对港交所(388)盈利提振则有限。  
        贸易争议加速市场开放。但过去两天，内地连续两天公布多项开放市场措施，并回应美国对中国的贸易指控，令贸易战忧虑大幅舒缓。早前中美因贸易争议不断将进口关税范畴扩大，令部份投资者忧虑最终演变成贸易战打击环球经济。可是，加快开放市场属意料之外的利好因素，将增加外商投资及支持经济增长，有利股市表现。