中投证券（香港）-港股策略：部份资金或转投沪深股市-180424

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        港股通日均净流入最少。4月至今港股通开通11个交易日，累计仅录得2.8亿人民币净流入，以日均金额计算只有约2,600万人民币，暂时为港股通开通以来日均净流入最少月份。过去8个交易日中却有7日都是净流出的，加上沪深股市疲弱，都不利港股表现。资金主要经沪港通流出，4月投资者累计取回69亿人民币，大盘股包括内银股及平保(2318)为主要沽售对象。不过沽压被深港通净流入所抵消，加上金融股股价表现仍平稳，因此港股并未有显著下挫。  
        仍看好外资金融股及消费股。截至上周五，内地资金较明显沽出中资金融股包括内银及内险，但它们的股价却未有受影响，普遍仍录得轻微升幅，假如A股走势改善或支持内银股表现。遭减持而且跌幅较大的包括瑞声(2018)及华晨中国(1114)，其基本面出现变化导致股价本月显著下跌，相关板块仍疲弱。另一方面，净流入最多而且股价上升的，包括友邦(1299)、华虹半导体(1347)、蒙牛(2319)以及石油股等，仍看好外资金融股以及消费股因为它们受中美贸易磨擦影响较小，资金倾向流入相关板块。  
        部份资金或转投沪深股市。虽然沪深股市4月同样表现不佳，但北向沪深股通却录得大量资金净流入，这显示部份外资或转投A股市场。由于两地假期不同，本月至今北向交易共有13个交易日，其中12日都录得净流入，累计达354亿人民币。外资似乎未有受中美贸易磨擦等不利因素所影响，反而加大流入A股，相信是部署6月正式纳入MSCI指数，此为短期最大刺激市场因素。