申万宏源-“申万宏源十大金股组合”2023年第3期：3月1日~3月31日-230228

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　　组合说明：
　　“金股组合”一方面体现申万宏源未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上期金股组合进行更新。
　　上期组合回顾：
　　申万宏源2023年第二期十大金股组合在2月1日-2月28日间下跌，跌幅0.79%。其中9只A股平均下跌0.27%，同期上证综指上涨0.74%、沪深300下跌2.1%；A股组合跑输了上证综指1.01个百分点，跑赢了沪深300指数1.83个百分点；1只港股下跌9.53%，同期恒生指数下跌9.41%，港股组合跑输了0.12个百分点。
　　自2017年3月28日第一期金股发布至2023年2月28日，金股组合累计上涨266.37%。其中A股组合累计上涨203.45%，分别跑赢了上证综指、沪深300指数203.06、186.44个百分点；港股组合累计上涨1011.96%，跑赢了恒生指数1030.17个百分点。
　　本期策略判断：
　　本期策略判断：乐观对待疫后复苏验证的“甜蜜期”。短期市场总体延续震荡市，上行遇到三方面阻力：（1）国际关系敏感窗口到来，市场高度关注俄乌冲突、中美关系等；（2）管理层对通胀和房价上涨的应对政策前置，扰动经济复苏进程；（3）美联储紧缩加码预期居高不下，全球风险资产承压。上述因素导致短期行情阻力增加，但不构成重大下行风险。年初以来二手房活跃度提升，居民信心恢复节奏较快，构成经济复苏预期提前发酵的基础。当前中国正处于疫后复苏验证的“甜蜜期”，短期震荡市，做轮动，耐心等待验证期到来，结构主线形成共识，市场有望再突破。
　　配置建议：价值和周期赢在当下。具体上：（1）经济复苏预期可能提前发酵，关注：地产链、煤炭/铜/铝等内需周期；（2）由“土地财政”转向“数字财政”，关注：数字经济；（3）探索建立中国特色的估值体系，关注：央企价值重估。
　　本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第3部分十大金股组合)
　　未来一个月，申万宏源首推“铁三角”：视源股份、中控技术、华发股份。除了“铁三角”，十大金股组合还包括：中国建筑、海信家电、中国船舶、泸州老窖、京东方A、太极股份、腾讯控股（港股）。