招商证券（香港）-中国医药、医疗行业：医改政策，开展紧密型城市医疗集团建设试点工作-230217

《招商证券（香港）-中国医药、医疗行业：医改政策，开展紧密型城市医疗集团建设试点工作-230217（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券（香港）-中国医药、医疗行业：医改政策，开展紧密型城市医疗集团建设试点工作-230217（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　■包括国家卫健委在内的6部委联合发布了一项试点工作通知，旨在推进城市医院集团建设，试点工作时间为2023年至2025年
　　■我们认为此次试点政策有望促进国企医院集团寻求更多外延并购机遇
　　 ■同时，我们认为医院集团崛起可能导致医疗设备厂商面临更高议价压力
　　医改新政有望推进城市医院集团建设
　　此次《关于开展紧密型城市医疗集团建设试点工作的通知》（链接）于近期由6部委联合发布（包括卫健委、发改委、财政部、人社部等、中医药局、疾控局）。该项试点工作旨在：1）23年一季度末前在每个试点城市（每个省级行政区选择2-3个市/区参与）中布局建设不少于2个垂直整合的医疗集团（由三级医院牵头，成员单位为现有公立医疗机构），并争取在25年一季度后在全国范围推广，2）进一步推进实施分级诊疗，以弥补松散型医联体的局限性，3）在试点医疗集团内实现经营效率提升（采购、信息系统、人事、财务等），和4）临床路径、诊断检测、病案质控的标准化。
　　国企医院集团将寻求更多外延并购机遇
　　我们认为国企医院集团如华润医疗（1515 HK）和通用环球医疗（2666 HK）有望从新政中获益，主要由于：1）我们认为此次试点工作是对医院集团化管理模式的肯定，相关国企医院集团在持续寻求外延并购机遇和扩充其医院网络时处于领先地位；2）在康复医疗领域处于优势地位（华润医疗与华润置地开展协同业务，如就悦年华康复医院项目达成了合作；通用环球医疗于22年年底完成上海中冶医院并表。该院在上海康复医疗领域享有良好口碑）。此外，我们也认为专科医疗服务标的如固生堂（2273 HK）、三星医疗（601567 SH）、海吉亚（6078 HK）有望成为潜在获益对象，主要由于相关民营机构可以协作单位身份与医疗集团在优势领域（中医/康复/肿瘤）进行双向转诊合作。
　　医疗设备厂商或面临更高议价压力
　　我们认为医疗设备厂商或面临更高议价压力，主要由于1）基于“十四五”规划相关的采购规模较大和政府一直致力于建立更加高效的分级诊疗体系和2）整合后的医疗集团议价能力提升（而目前医院设备单院进行招采仍是主流）。从外，我们留意到部分省份已开展相关试点工作。安徽省于2020年开展了大型医疗设备的集中购买试点，平均节资率为33%（例如：通用电气的3.0TMRI设备单价由2018年的约900万元人民币/台降至约600万元人民币/台，降幅约为35%）（链接）。同时，福建省于9月29日宣布试点大型医疗设备（CT，MR）（链接）的集中采购工作。尽管未来半年内出现国家集采概率较低，我们仍建议投资人留意大型医疗设备的潜在集采风险。
　　投资风险：集采价格降幅超预期；对大型医疗设备集采的覆盖进度快于预期。