中信证券-机构持仓分析之主动偏股型基金全景透视（2022Q4）：权益资产率先回暖，积极布局“困境反转”-230201

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　　主动偏股型基金整体回顾：权益资产率先回暖，被动型股票基金规模大幅增长，主动股票型基金积极布局，仓位大幅提升
　　规模有所下降：基于Wind披露的基金重仓数据显示，截止2022年第四季度末，公募基金管理规模达25.99万亿元，环比下降2.45%；主动偏股型基金管理规模为4.86万亿元，环比增加0.67%；被动型股票基金规模达1.82万亿，环比大幅提升11.5%。
　　影响力维稳：2022Q4基金持仓市值占A股自由流通市值比为9.34%，环比提升0.2pct；主动偏股型基金市值占A股自由流通市值比为6.2%，环比保持不变。
　　仓位大幅提升：经加权计算，主动偏股型基金整体仓位为85.52%，环比提升2.6pcts，其中普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的仓位分别为90.4%、88.39%、77.07%，环比上个季度分别提升1.43pcts、提升1.71pcts、提升4.55pcts。盈利有所回升：2022Q4主动偏股型基金盈利能力回升，季度加权平均收益率为0.27%，区间收益率较2022Q3提升11.94pcts，但跑输沪深300收益率1.48pcts；其中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金分别为0.5%、0.49%、-0.33%，较2022Q3分别提升13.58pcts、提升13.12pcts、提升8.75pcts。
　　配置风格变化聚焦：主动偏股型基金重仓股降权小盘股，同时向中信证券消费风格偏移；港股占比显著提升2.77pcts至10%
　　大小盘风格配置：2022Q4主动偏股型基金重仓股降权小盘股；中证1000、创业板下降1.28、0.22pcts，中证800、中证500、沪深300持仓占比略有提升。
　　中信证券板块风格配置：2022Q4主动偏股型基金重仓股偏向中信证券消费风格，中信证券消费风格持仓占比提升1.6pcts，中信证券成长、周期风格分别下滑1.24pcts、0.45pcts。
　　配置变化全景透视：22Q4产业配置风格转向消费，科技占比持续下降，行业层面困境反转主题兴起，大幅加仓医药、计算机、非银行金融等行业；重仓个股集中度持续下降，抱团风险逐步瓦解
　　中信证券产业配置：2022Q4主动偏股型基金重仓产业为消费(20.4%)、科技(15.3%)、制造(28.6%)、医疗健康(12.3%)、金融(4.3%)、基地(7.4%)、周期(11.8%)；环比变化分产业看，消费(+0.2pct)、科技(-0.06pct)、制造(-1.26pcts)、医疗健康(+2.04pct)、金融(+0.96pct)、基地(-0.1pcts)、周期(-1.77pct)；
　　中信证券行业配置：2022Q4主动偏股型基金重仓规模环比增速最快的5个行业分别为非银行金融(151.02%)、商贸零售(74.68%)、建材(48.2%)、轻工制造(34.43%)、传媒(30.48%)；超配最多的5个一级行业分别是食品饮料(7.89%)、电力设备及新能源(6.73%)、医药(2.88%)、国防军工(1.56%)、电子(1.09%)。
　　新基金行业配置：2022Q4主动偏股型基金新发热度有所下降，新发行78只，环比减少47只，新发份额为319亿份，环比下降59%；近两个季度发行主动偏股型基金重仓市值合计275亿元，前10大行业的重仓市值集中度为86.8%，配置的前5大行业分别为电力设备及新能源、电子、基础化工、食品饮料、机械。
　　ESG基金评价跟踪：ESG相关基金规模稳步增长，且半年来全市场基金与ESG基金评分差距逐步扩大，ESG理念在基金方面投资应用的有效性正快速提升
　　新增ESG基金：2022Q4新增ESG相关公募基金产品共21只，新增总规模103.86亿元。低碳及绿色发展基金为主要新增的ESG相关公募基金类别；
　　ESG评分变化：2022Q4全市场基金、ESG基金和泛ESG基金的ESG评分分别环比-1.1%、0.1%、0.7%，全市场基金与ESG基金评分差距扩大，ESG应用有效性正提升。
　　风险提示：重仓股明细不代表基金产品的全部配置；基金持仓数据存在滞后的风险；个股ESG评分覆盖度有限；评级机构ESG评分更新不及时。