招商证券-海外电子行业跟踪报告：KLA FY23Q2季报总结及法说会纪要-230130

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　　事件：
　　科磊（NASDAQ:KLAC）于1月26日发布FY23Q2（即CY22Q4）财报，22Q4单季营收29.8亿美元，同比+27%/环比+10%，归母净利润9.79亿美元，同比+36.4%/环比+4.8%。综合财报及交流会议信息，总结要点如下：评论：
　　1、22Q4收入超过指引上限，毛利率略低于指引下限。
　　1）营收：22Q4实现营收29.8亿美元，同比+27%/环比+10%，超过此前22Q3指导区间上限（26.5亿~29.5亿美元），主要受益于供应链风险有所缓解，掩模检测系统和宽带等离子光学图形晶圆检测（BBP）业务表现强劲；2）毛利率：22Q4毛利率61%，略低于22Q3指导区间（61.5%-63.5%），主要系公司调整了产量预期，加大了非现金库存准备的影响。与正常情况相比，这些储备对毛利率产生了大约2ppts的影响，这部分影响一定程度上被收入增加和强劲产品组合调整所抵消。
　　2、22Q4制程控制系统和特色工艺收入环比依旧增长，显示业务环比下滑。
　　1）按部门来看：22Q4半导体制程控制系统收入26.6亿美元，同比+29%/环比+11%；特色工艺营收1.58亿美元，同比+40%/环比+24%；PCB、显示和元器件检测收入1.7亿美元，同比-10%/环比-15%；2）分产品来看：硅片及光罩检测收入12.57亿美元，同比+14%/环比+14%；图形检测系统收入8.61亿美元，同比+69%/环比+17%；特色半导体制程营收1.46亿美元，同比+39%/环比+27%；PCB、显示器及元件检测收入1.09亿美元，同比-11%/环比-19%；服务业务收入5.2亿美元，同比+14%/环比-2%。
　　3、预计2023年全球设备资本支出同比下滑20%，出口管制对公司2023年收入影响约为5-9亿美元。
　　1）23Q1指引：预计23Q1收入23.5±1.5亿美元，中值环比-21%，逻辑占比85%，存储占比15%，存储中DRAM和NAND分别占比71%和29%；预计23Q1毛利率61.5%，环比基本持平；2）行业景气度指引：2022整年的WFE（晶圆制造设备）支出在940-950亿美元之间，预计2023年WFE同比下降20%，上半年WFE增长率将高于下半年，同时中国WFE降幅将小于全球。3）出口管制影响：公司已经减少了向中国地区的出货，预计对2023年收入影响约为5-9亿美元，但仍在积极获得相关许可证。
　　风险提示：宏观经济持续疲软；下游晶圆产线扩产不及预期；存储行业景气度疲软；对中国大陆出口受到管制的风险。