国信证券-二级债基2022年四季报分析：二级债基总规模回落，风险资产配置上升-230130

《国信证券-二级债基2022年四季报分析：二级债基总规模回落，风险资产配置上升-230130（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-二级债基2022年四季报分析：二级债基总规模回落，风险资产配置上升-230130（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　核心观点
　　债基个数：截至2022年四季度末，发行在外的二级债基共471只，相对于年初增加了42只。Wind统计数据来看，四季度新发行二级债基61只，发行份额124亿。相较于三季度，二级债基发行只数继续反弹，但发行规模再次回落，二级债基发行热度依然较高。
　　债基规模：截至2022年四季度末，已披露四季报的基金中，二级债基总资产和净资产分别为10,908亿和9,338亿，分别较三季度末减少764亿和838亿，与上年末相比，总资产和净资产分别减少344亿和574亿。平均规模来看，2022年四季度末二级债基平均总资产和平均净资产分别为26亿和22亿，较上季度末分别下降3亿元，平均总资产和平均净资产规模连续三个季度小幅下滑。
　　杠杆率：2022年四季度末二级债基平均杠杆率为1.17倍，较三季度末小幅增加。
　　基金净值增长率：2022年四季度二级债基单季平均净值增长率为-0.84%，净值较上季度继续回落。公布业绩的420只老二级债基中，有333只净值缩水，占比79.3%，相对上季度有所下降。
　　大类资产配置：四季度末债券（不包括可转债）占比为69.6%，可转债占比11.5%，股票占比13.3%，银行存款占比3.0%，买入返售证券资产占1.8%，其他资产占0.8%。相比三季度，四季度二级债基债券（不含可转债）占比下降3.8个百分点，可转债上升1.5个百分点，股票和银行存款分别增加约1.0和1.1个百分点，买入返售资产和其他资产占比与上季度末基本持平。
　　券种配置：截至2022年四季度末，二级债基债券资产中，利率债（包括国债和政策性金融债）占比14.3%，金融债占比24.4%，非金融企业信用债（中票、短融和企业债）占比44.0%，同业存单占比1.4%，资产支持证券占比0.5%，可转债占比14.2%，其他债券资产占比1.2%。和三季度相比，利率债占比下降5.1%，金融债占比上升4.1%，非金融企业信用债占比上升0.7%，同业存单下降0.9%，可转债占比上升2.2%，其他券种占比变动-1.0%。
　　风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。