招商证券-因子周报：小盘价值表现强势，反转因子一枝独秀-221205

《招商证券-因子周报：小盘价值表现强势，反转因子一枝独秀-221205（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-因子周报：小盘价值表现强势，反转因子一枝独秀-221205（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　1.过去一周因子表现综述
　　从价值成长维度来看，过去一周价值因子表现持续强势，表现依旧相对占优。价值因子中的市净率（BP_LR）、营业收入公司价值比（Sales2EV）表现进入前十；价值因子中的单季度市盈率（EP_SQ）、滚动过去12个月的市盈率（EP_TTM）和成长因子中的单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）表现进入后十。过去一周从大小盘维度来看，小盘风格表现占优。流通市值的对数（Ln_FloatCap）因子表现进入前十，其行业中性多空组合收益为0.97%。过去一周反转因子表现抢眼，三个月反转（RTN_60D）、一个月反转（RTN_20D）和六十个月反转（RTN_1200D）等表现均进入前十。
　　2.大类风格因子表现与估值分析
　　从我们所构建的大类风格因子的表现来看，过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大类风格因子的行业中性多空组合收益分别为0.29%、-0.84%、3.67%、0.81%、0.85%和0.97%。截至2022年12月02日，价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为72.81%、19.08%、6.69%、68.86%、82.46%和88.16%。整体来看，价值、交易行为和规模因子相对估值较低，情绪因子估值相对适中，成长和反转因子估值相对较高。
　　3.本周观点
　　过去一周从价值成长维度来看，价值表现依旧相对占优。从大小盘维度来看，小盘风格表现占优。近期，在业绩真空期，市场板块和风格整体轮动较为迅速，超跌板块的反弹势头十分强劲，反转因子表现持续强势。展望后市，我们认为短期超跌板块的修复依旧是主旋律，反转因子值得重视。从中长期看，市场会逐渐回归基本面，高景气板块大概率会重回关注。
　　风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。