浙商证券-金融工程专题报告：招商中证500等权指数增强分析报告-230605

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（以下内容从浙商证券《金融工程专题报告：招商中证500等权指数增强分析报告》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中证500股票池行业覆盖全面而均衡，成分股市值呈中盘集中分布，估值水平处于较低的历史分位数水平，适应疫后恢复期的价值投资趋势，投资价值稳步上升。招商中证500等权重指数增强产品，既享有指数收益，又有灵活的行业配置与选股收益，业绩稳定处于同类领先水平，是疫后恢复期市场环境中值得关注的投资工具。 　　行业均衡，持股分散，中证500股票池投资价值优势不变 　　年初至今，500等权指数收益表现优势明显，年化收益率及年化夏普均高于主要宽基指数。等权重加权方式为指数带来了更均衡的行业分布，更分散的持股，以及更加鲜明的分红与估值风格特征。 　　疫后恢复期，关注低估值高分红个股，中小盘价值投资迎新时机 　　当下时点配置价值类资产更为适宜，防御性行业与低估值个股较为稳定；高分红率提供稳定收益。疫后恢复期以来，由强预期弱实现转向弱预期弱实现。根据基金仓位测算模型周度跟踪结果，以中小市值股票较为集中的计算机、机械设备等行业较大概率是近期公募基金仓位上调的目标行业，中小盘风格有较高可能性延续优势行情。 　　指数投资为基石，灵活主动的行业配置与选股策略创佳绩 　　招商中证500等权重指增产品（009726）提供了追踪中证500等权重指数的投资工具，自成立以来，产品维持在市场同类产品前10%的业绩。在资产配置和股票投资主动管理策略方面，招商中证500等权重指增产品近期提升股票市值投资占比，并在风格配置上以长期小盘成长占主导的模式向中小盘价值转变，适应当前存量博弈的市场环境，有望延续高收益风险比的市场表现。 　　风险提示 　　本文中的收益指标等指标均限于一定测试时间和测试样本得到，收益指标不代表未来。股票型基金存在大盘下跌风险，大盘出现大幅下跌时需谨慎。本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。