招商证券-2023资本市场年会量化私募分会场纪要：《峰回路转，量化私募基金发展新机遇》会场纪要（上）-221129

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　　相比2019年到2021年的A股牛市，今年的市场曲折跌宕，尽管Beta端阻力重重、行业新政策调整带来的影响仍未消弭，但是相比主观多头的大起大落，今年量化私募的超额表现依旧较为稳健。沧海横流方显英雄本色，2022年11月24日，在招商证券资本年会的私募主题分会场，我们团队和机构业务部邀请了多家百亿量化私募代表，为各位投资人带来一场关于量化投资的思辨盛宴。
　　本分会场主题分享环节我们邀请因诺资产创始人徐书楠、龙旗科技创始人朱晓康、衍复投资渠道负责人许亦舒带来主题演讲，我们对他们的主题演讲进行了整理并摘要。
　　因诺资产创始人徐书楠对未来三到五年内国内市场的平均收益给了合理预期，并回答了未来国内Alpha水平究竟是在什么位置。同时他指出个人投资者建立正确的投资理念比投资技巧更加的重要。由于中国市场还是存在比较大的无效波动，所以还是有着比成熟市场更高的Alpha收益水平，也适合指增产品。而多策略产品通过配置多种相关性低的资产和策略，可以有效的提升产品收益，降低产品波动，从而能够提升产品的收益风险比。指数增强和多策略都是中国市场未来的三五年内都可以去大力推广，并且长期持有的量化策略类型。
　　龙旗科技创始人朱晓康对比分析了中国市场和美国市场近20年来的发展路径和特点，指出中国市场不仅有全球最好的alpha，其实也有挺棒的beta。回望过去11年国内量化发展史，量化行业尽管在2015-2017历经挫折，特别是经历了2017年前后的结构性裂变（比如A股在2016年后市场偏好由高波动转向低波动，从2017年开始市场偏好从反转变为动量等），创新和对这个结构性裂变的适应，也让中国量化行业站上了一个新的台阶。朱博士认为历史发展规律和行业发展规律有迹可循，投资者依然可对A股市场乃至国内经济保持充分的乐观，量化行业将在创新驱动之下冲击下一个量化发展的新高峰。
　　衍复投资渠道负责人许亦舒从人才、策略和风控三个方面介绍了衍复团队在7年实盘中得到的经验和启发。认为人才重要，组织人才的形式更重要，介绍了衍复的“以核心人物主导的精益化模式”。在策略开发上，重视数据来源的多样性，对算法进行有效应用，同时重视在软硬件上的投入，高效执行和实现策略。在风控上，提出风险因子暴露的弊端、规模控制的重要性以及强调为投资人追求长期稳健超额收益是打造国际一流资管品牌的关键。
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