招商证券-快手~W-1024.HK-2022Q3业绩点评：流量端增长超预期，降本增效连续第二个季度国内经营利润转正-221126

《招商证券-快手~W-1024.HK-2022Q3业绩点评：流量端增长超预期，降本增效连续第二个季度国内经营利润转正-221126（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-快手~W-1024.HK-2022Q3业绩点评：流量端增长超预期，降本增效连续第二个季度国内经营利润转正-221126（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　公司披露第三季度业绩公告，3Q22公司实现收入231.3亿元，同比增长12.9%，经调整净利润为-6.7亿元，同比收窄85.4%，国内分部经营利润同比转正至3.8亿元。维持“增持”投资评级。
　　降本增效持续推进，国内分部经营利润连续第二个季度为正。3Q22公司实现收入231.3亿元，同比增长12.9%；经调整净利润为-6.7亿元，同比收窄85.4%，其中国内分部经营利润同比转正至3.8亿元，系3Q22以来第二个季度为正。
　　用户流量延续高增长，更加注重获客ROI。公司抓住暑期在内的用户增长旺季机会，获得较好的ROI，3Q22平均DAU为3.6亿人，同比增长13.4%；平均MAU为6.3亿人，同比增长9.3%；日活用户日均使用时长同比增长8.6%至129.3分钟；用户粘性指标（DAU/MAU）维持相对高位录得58.1%，同比提升2.1pct。
　　多渠道拓展广告主、内循环广告驱动，线上营销服务稳健增长。公司3Q22线上营销服务收入录得115.9亿元，同比增长6.2%，展现出业务韧性。这一方面源于公司通过多渠道引入广告主并实施扶持政策，使得三季度月活跃广告主数量同比增长超过65%。另一方面，得益于平台直播电商业务规模扩张，内循环广告成为营销业务增长的重要引擎。
　　丰富交互形式，满足社交需求，直播业务继续高增长。3Q22直播业务收入录得89.5亿元，同比增长15.8%，其中直播付费用户数（MPU）同比增长29.3%至5960万人，付费率（MPU/MAU）同比增长1.5pct至9.5%。直播业务扩张主要源于公司业务运营持续精细化，公司进一步丰富及增强直播平台的交互形式，以更好地满足用户的社交需求。
　　直播电商业务延续景气度，整合资源谋划长远。23Q22以直播电商业务为主的其他业务收入录得25.9亿元，同比增长39.4%，其中电商GMV同比增长26.6%至2225.2亿元。3Q22复购率同比增长1.1pct（2021年9月复购率在70%以上），月活跃买家超1亿。公司电商业务组织架构亦有所调整，快手CEO程一笑兼任电商事业部负责人。
　　风险提示：互联网行业高速发展，形式更新迭代速度快，存在市场变化的风险；行业竞争加剧的风险；互联网行业政策监管风险；商业化进展和经营发展不及预期。