招商证券-因子周报：价值表现回暖，技术类因子集体走强-221114

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　　1.过去一周因子表现综述
　　从价值成长维度来看，过去一周价值整体回暖，表现相对占优。价值因子中的市净率（BP_LR）、未来12个月的预期市盈率（EP_Fwd12M）、市销率（SP_TTM）、营业收入公司价值比（Sales2EV）等表现进入前十；成长因子中的过去3年的营业收入增长率（Gr_3Y_Sale）、单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）和价值因子中的单季度市盈率（EP_SQ）表现进入后十。过去一周从大小盘维度来看，小盘风格表现依旧相对占优。流通市值的对数（Ln_FloatCap）因子的行业中性多空组合收益为1.34%。过去一周技术类因子迎来爆发，过去一个月的日均成交额（AmountAvg_20D）、过去一年的已实现波动率（RealizedVolatility_240D）、偏度指标（RealizedSkewness_240D）等表现均进入前十。
　　2.大类风格因子表现与估值分析
　　从我们所构建的大类风格因子的表现来看，过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大类风格因子的行业中性多空组合收益分别为2.62%、-2.01%、1.51%、0.40%、0.89%和1.34%。截至2022年11月11日，价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为77.12%、14.63%、26.95%、62.71%、90.87%和89.55%。整体来看，价值、交易行为和规模因子相对估值较低，成长和反转因子估值相对较高，情绪因子估值相对适中。
　　3.本周观点
　　过去一周从价值成长维度来看，价值表现明显相对占优。从大小盘维度来看，小盘风格表现略占优势。近期随着市场表现的回暖，小盘和成长风格相对占优。但与此同时，市场短期的风格切换依然存在。展望后市，我们维持前期的观点，即市场在经历了大幅调整以后，高景气板块中长期的性价比有所提升，有望重新受到关注。因此，我们建议价值成长维度采取均衡偏成长的配置，大小盘维度采取均衡偏小盘的配置。
　　风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。