平安证券-绿色能源与前瞻性产业周报2022年第36期，总第45期：生态环境部收紧火电排放基准值-221107

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　　绿色经济与金融：生态环境部收紧火电排放基准值
　　事件：11月3日，生态环境部就《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（征求意见稿）征求意见。基本延续配额分配制度的总体框架、行业范围、纳入门槛、主要规则以及基于排放强度设计配额分配机制，但对火电行业碳排放基准值进行了调整。
　　点评：1）2021、2022年供电及供热基准值均进行了下调，延续了通过收紧碳强度、进而根据实际发电、供热量确定碳排放上限的思路，尽量避免影响经济发展的同时减少碳排放。2）碳排放强度下调力度不大，考虑到超临界、超超临界机组占比提升，碳配额上限的下降不会对火电行业造成过大压力。3）燃煤机组等级越高，排放水平越低，则越逼近（或超过）平衡值（即盈亏平衡点），对提升火电机组清洁化水平具有正向影响。4）燃气机组基准值下降比例更低，一方面考虑到了燃气机组的天然清洁性优势，另一方面也是表明对燃气机组的支持，推动其调峰优势发挥。
　　绿色经济与金融：工信部要求分步骤实施工业领域碳达峰
　　事件：11月4日，工业和信息化部召开2022年工业绿色低碳发展座谈会，深入学习贯彻党的二十大精神，研究部署推动工业和信息化绿色低碳转型和高质量发展。
　　点评：1）绿色低碳技术体系和绿色制造体系是重要发展方向，其中灵活性改造、工业物联网等领域已经有较高关注，但再制造、固废利用等领域关注度相对有限，可视为潜在投资领域。3）先进技术装备推广应用方面，当前我国在先进技术试点宣传方面仍有短板，随着先进技术愈加丰富，政府有望效仿欧盟对相对成熟的技术进行宣传并推广，可以关注相关业务参与机会。
　　投资建议
　　光伏：行业景气度持续提升，2022及2023年全球光伏新增装机均有望较快增长；看好可能具有α的新型电池、组件、逆变器、金刚线等环节，推荐隆基股份、美畅股份、通威股份等，建议关注禾迈股份、晶澳科技等。
　　风电：建议关注海上风电以及陆上风电两条主线；海上风电有望迎来国内外需求共振，推荐大金重工、东方电缆、明阳智能等；陆上风电受益于分散式风电等应用场景的打开，风机及零部件供需格局有望改善，推荐日月股份、金风科技等。
　　储能：推动新型储能发展，有助于提升电力系统调节能力和灵活性，促进新能源高水平消纳，保障电力可靠稳定供应。储能电池建议关注宁德时代等；储能变流器方面，建议关注固德威等；储能系统解决方案领域，建议关注派能科技等。
　　风险提示
　　宏观经济超预期下滑
　　若宏观经济出现超预期下滑，对能源整体需求下降，对能源上下游造成影响，企业盈利将相应受到负面影响。
　　疫情反复致经济复苏放缓
　　病毒变异、疫情反复致使全球经济复苏进度大幅放缓，对能源需求造成影响，从而影响价格及相关公司业绩。
　　市场供应大幅增长
　　受政策和利润驱使，能源供应能力大幅增加，可能出现供大于求情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到一定影响。
　　通胀抑制后续投资
　　全球通胀高企，上游原材料价格飙升导致新增装机受限，对相关公司利润形成影响。
　　风电、光伏行业需求不及预期
　　需关注风电、光伏行业需求不及预期的风险。